20260112-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

文档总结

核心内容概述

该文档为一份期货市场分析报告，涵盖了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、硅锰和硅铁等大宗商品的市场行情分析及操作建议。报告从供需关系、库存变化、价格走势、政策预期等多个维度进行分析，旨在为投资者提供操作参考。

各品种分析

螺纹钢

• 操作评级：★★★
• 分析师：曹颖 首席分析师
• 市场表现：今日盘面有所反弹。
• 供需情况：淡季表需继续下滑，产量小幅回升，库存开始累积。
• 下游影响：地产投资降幅扩大，基建、制造业投资增速回落，内需偏弱，但出口维持高位。
• 整体判断：市场氛围偏乐观，盘面支撑较强，但需求偏弱制约上方空间，预计区间震荡格局延续。

热卷

• 操作评级：★★★
• 分析师：F3003925 Z0012043
• 市场表现：今日盘面小幅上涨。
• 供需情况：需求回落，产量小幅回升，库存缓慢去化。
• 市场判断：钢厂利润边际修复，高炉复产推动铁水回升，但持续性待观察，整体仍偏震荡。

铁矿石

• 操作评级：★★★
• 分析师：何建辉 高级分析师
• 市场表现：今日盘面小幅上涨。
• 供应情况：全球发运环比季节性回落，同比偏强，巴西下降较多，澳洲基本持平，非主流改善。
• 库存情况：国内港口库存上周大幅增加，预计继续累增。
• 需求情况：终端需求偏弱，但部分高炉复产带动铁水回升，钢厂进口矿库存增加，冬储预期存在。
• 市场判断：基本面宽松，价格预计偏强震荡，需警惕高位波动风险。

焦炭

• 操作评级：★★★
• 分析师：韩惊 高级分析师
• 市场表现：日内价格震荡上行。
• 供需情况：焦炭成交零星上涨，日产略微抬升，库存几无变动。
• 市场判断：下游铁水触底回升，但需求仍处淡季，钢材利润一般，压价情绪仍浓，价格偏强震荡。

焦煤

• 操作评级：★★★
• 分析师：韩惊 高级分析师
• 市场表现：日内价格震荡上行。
• 供应情况：蒙煤通关量回升，矿山复产情况良好。
• 库存情况：炼焦煤总库存大幅增加，产端库存抬升。
• 市场判断：供应充裕，下游铁水触底回升，价格偏强震荡，关注煤炭政策预期。

硅锰

• 操作评级：★★★
• 分析师：韩惊 高级分析师
• 市场表现：日内价格大幅下行。
• 供需情况：锰矿现货价格有所抬升，但港口库存存在结构性问题，平衡性脆弱。
• 冶炼端：硅锰冶炼端调整锰矿配方，对半碳酸矿需求可能增加。
• 市场判断：铁水产量季节性下降，周度产量小幅下降，库存小幅下降，建议回调买入。

硅铁

• 操作评级：★★★
• 分析师：李啸尘 高级分析师
• 市场表现：日内价格大幅下行。
• 政策影响：受相关政策文件影响，价格相对强势。
• 供应情况：供应大幅下行，库存小幅下降。
• 需求情况：铁水产量反弹至高位，出口需求下降，但金属镁产量环比增加，需求仍有韧性。
• 市场判断：建议回调买入，关注“反内卷”政策影响。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势驱动明显，但操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• ★★★：趋势更加明确，具备较好的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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