20190728-财通证券-计算机科创板双周报：首批25家企业，科创板鸣锣上市_34页_894kb

科创板双周报总结

核心内容

科创板于2019年7月22日正式开市，首批25家科技创新企业成功上市，标志着中国资本市场改革的重要里程碑。这些企业主要集中在新一代信息技术、高端装备制造、新材料和生物产业等领域，体现了国家对战略性新兴产业的支持。科创板引入了注册制和“跟投”制度，提高了上市审核效率，强化了保荐机构的责任，有助于推动行业健康发展。

主要观点

• 科创板设立意义重大：科创板的设立是推动科技创新企业融资的重要举措，为科技型中小企业提供了更灵活的上市条件，包括允许未盈利企业、同股不同权企业等上市。
• 首批企业表现良好：首批25家企业平均市盈率高达49.21倍，其中11家市盈率在30-40倍之间，6家在40-50倍之间，7家超过50倍。22家公司在2019年上半年实现净利润增长或预增，主要得益于主营业务收入增长、毛利率稳定、规模效应及政府补助等因素。
• “跟投”制度创新：科创板试行“跟投”制度，即保荐机构需使用自有资金认购一定比例的股票，以增强其对上市企业的把关责任，促进投行提供增值服务，形成市场相互制衡机制。
• 5G技术发展迅速：5G产业在2019年初步具备端到端商用条件，中国移动已与多家运营商合作推进5G网络建设，华为在多个国家获得5G商用合约，显示其在全球5G领域的领先地位。
• 人工智能应用广泛：人工智能在多个行业得到应用，如百度利用AI技术清理大量有害信息，京东推出区块链SaaS应用，提升数据安全与效率。同时，AI在智慧医疗、金融科技、智能汽车等领域发挥重要作用。
• 云计算成为趋势：IBM完成对红帽的340亿美元收购，标志着其在云计算领域的战略扩张。阿里云市场份额显著增长，成为全球领先的云计算服务提供商之一。VMware收购Bitfusion，推动AI和机器学习的发展。
• 国际巨头动态：亚马逊、微软和谷歌在云计算领域均有重大动作，如亚马逊云计算服务二季度营收有望突破80亿美元，微软获得AT&T数十亿美元云服务合同，谷歌收购Elastifile，进一步完善其云存储服务。
• 医药行业创新活跃：多家医药企业申请科创板上市，涵盖生物制药、化学制药、医疗器械等领域，其中部分企业已进入审核或注册阶段，显示出医药行业的持续创新和发展潜力。

关键信息

• 首批科创板公司：25家，新一代信息技术占比最高（52%），总融资规模达310.89亿元，平均发行价为29.2元。
• 科创板申报企业：截至7月22日，已有149家企业申请，其中31家属于计算机行业，3家已注册成功。
• 5G进展：中国移动携手华为、中兴等企业推进5G网络建设，华为在全球获得50多个5G商用合约，巴西、英国等国家允许其参与5G建设。
• 人工智能应用：百度清理有害信息312.2亿条，京东推出区块链SaaS服务，腾讯与宝马合作推动自动驾驶技术发展。
• 云计算市场：阿里云全球市场份额增长近一倍，IBM收购红帽，VMware收购Bitfusion，提升其云服务竞争力。
• 医药行业动态：多家企业进入科创板审核阶段，包括热景生物、海尔生物、微芯生物、泽璟制药等，涉及医疗器械、生物制药、化学制药等领域。

风险提示

• 中美贸易战加剧：可能对科技企业尤其是涉及核心技术的公司产生不利影响。
• 国际政治环境变化：如华为在5G领域的国际合作可能受到外部因素影响，需关注政策变化带来的风险。