20190728-川财证券-电子行业周报：大基金二期募资完成，利好集成电路产业_10页_536kb

川财周观点总结

核心内容

本周科创板正式开市，首批25家科创板企业结束前5日无涨跌幅限制期，整体表现强劲，平均涨幅达140.20%。其中，9家电子企业平均涨幅为163.99%，而6家半导体相关企业平均涨幅达182.30%，涨幅前三的分别为安集科技（349.73%）、澜起科技（189.03%）和中微公司（170.91%）。这6家半导体企业覆盖了芯片设计、前道制造装备、封测设备、半导体材料等多个产业链环节。

在创新交易规则的推动下，科创板市场有望逐步回归平稳。在有效资本市场环境下，半导体类企业因业绩表现优异、研发投入高、主营业务技术复杂，其估值将得到修复。此外，国家集成电路产业投资基金（二期）已完成2000亿元的募资工作，将有效引导和促进集成电路全产业链协同发展，助力国内自主可控领域健康发展。

主要观点

• 科创板开市带动电子板块估值提升，半导体企业表现尤为突出。
• 半导体产业链企业涨幅显著，反映市场对其技术实力和行业前景的认可。
• 国家集成电路产业投资基金（二期）的设立为行业提供了有力支持，有助于缩小与海外强国的差距。
• 建议投资者持续关注半导体设计、设备及材料相关企业，如兆易创新、卓胜微、汇顶科技、韦尔股份、圣邦股份、北方华创、晶盛机电、精测电子、江丰电子等。

关键信息

• 科创板首批企业平均涨幅为140.20%，电子企业平均涨幅为163.99%，半导体企业平均涨幅为182.30%。
• 本周电子行业指数上涨5.85%，涨幅居28个子板块第一。
• 电子板块二级子板块中，电子制造涨幅最高（10.34%），其次是元件（6.74%）、半导体（4.39%）、光学光电子（3.59%）。
• 电子板块三级行业中，电子系统组装（12.23%）、印制电路板（8.09%）、电子零部件制造（7.06%）涨幅领先。
• 本周电子行业涨幅前三的个股为德赛电池（24.39%）、生益科技（20.01%）、歌尔股份（19.03%），跌幅前三的个股为大立科技（-13.10%）、久之洋（-12.25%）、诺德股份（-10.91%）。
• 国家集成电路产业投资基金（二期）募资完成，规模约2000亿元，将助力集成电路全产业链协同发展。
• 苹果将收购英特尔大部分智能手机调制解调器业务，交易价值10亿美元，预计2019年第四季度完成。
• 我国首款超低功耗存算一体AI芯片在合肥问世，具有自主知识产权。
• 5G手机市场竞争激烈，中兴已开放5G手机预售，采用高通骁龙855芯片。
• 阿里巴巴旗下平头哥发布玄铁910，为性能领先的RISC-V处理器之一。
• 微软投资10亿美元支持OpenAI，共同开发人工智能技术。
• 欧盟对高通处以2.71亿美元罚款，因其涉嫌滥用3G基带芯片市场地位。
• 华为表示仍会继续采购高通芯片，即使在部分领域已有替代产品。
• 工信部表示中国5G网络和终端已进入成熟阶段，预计年底将有更多5G手机上市。
• 本周多家公司发布业绩快报或公告，其中东山精密、生益科技、紫光国微等表现良好，超华科技则出现业绩下滑。

行业动态

• 高通被欧盟罚款：因滥用3G基带芯片市场地位，欧盟对高通处以2.71亿美元罚款。
• 苹果收购英特尔基带业务：交易价值10亿美元，预计2019年第四季度完成。
• 中兴发布5G手机：Axon 10 Pro 5G版预售开启，售价为4999元，采用高通骁龙855芯片。
• 微软投资OpenAI：出资10亿美元，共同开发AI技术，并将技术商业化。
• 华为继续采购高通芯片：即使部分领域已有替代产品，仍采购高通芯片，显示其对供应链的依赖。
• 我国5G技术进展：工信部表示中国5G网络和终端已步入成熟，预计年底将有更多5G手机上市。
• 我国首款存算一体AI芯片问世：由合肥恒烁半导体与中国科大团队联合研发，具有自主知识产权。
• LG投资OLED面板生产线：计划在韩国投资3万亿韩元，以应对LCD面板行业的竞争。
• 英国对华为5G参与度存疑：需等待美国政府对华为的表态，以决定其5G参与度。

公司公告

• 康强电子：2019年上半年营收下降12.28%，但净利润增长21.82%。
• 东山精密：营收增长38.37%，净利润增长54.72%，控股股东解除部分质押。
• 生益科技：营收增长2.85%，净利润增长17.99%。
• 紫光国微：营收增长48.05%，净利润增长61.02%。
• 超华科技：营收微降0.17%，净利润下降11.39%。
• 博敏电子：预计净利润增长103%-142%。
• 立讯精密：控股股东解除部分质押。
• 海康威视：股东龚虹质押股份2124.3万股。
• 汇顶科技：董事朱星火拟减持1198.76万股。

风险提示

• 行业景气度不及预期，可能引发全行业需求疲软。
• 技术创新可能改变传统产业格局，甚至淘汰部分传统行业。

分析师信息

• 分析师：方科
• 证书编号：S1100518070002
• 联系方式：021-68595195
• 邮箱：fangke@cczq.com

联系人信息

• 联系人：杨广
• 证书编号：S1100117120010
• 联系方式：010-66495651
• 邮箱：yangguang@cczq.com

川财研究所地址

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