20241020-财通证券-农业重点数据跟踪周报_需求预期好转_支撑畜禽价格反弹_12页_836kb

农林牧渔行业投资策略周报总结

1. 生猪养殖：猪价反弹，周期反转在即

• 9月能繁母猪存栏量环比增长0.53%，但产能回补缓慢叠加天气转凉及二次育肥需求回暖，支撑猪价震荡上行。10月17日商品猪出栏价达1799元/kg，周环比大涨19.8%。
• 中长期产能扩张保守，上市企业盈利弹性显著。推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、唐人神。

2. 禽类养殖：白羽肉鸡价格上行

• 祖代引种量同比高增，商品代价格有望与猪价共振。9月全行业引种1380万套，环比增长超400%。10月白羽肉鸡主产区均价达743元/kg，养殖利润仍处负区间。
• 推荐标的：圣农发展、益生股份。

3. 动保行业：需求复苏叠加新品催化

• 行业经历需求底部后，兽用疫苗批签发数据好转（如圆环疫苗同比跌幅收窄），且非瘟疫苗、猫三联等新品上市或推动景气度回升。
• 推荐标的：中牧股份、科前生物、生物股份。

4. 种业：转基因推进为核心看点

• 2024年转基因种子审定加速，叠加USDA下调全球大豆玉米产量预期，板块短期波动与长期成长并存。关注种企Q3预收款及转基因品种推广。
• 推荐标的：大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科。

5. 宠物食品：内销外销双驱动

• 出口数据明显改善（1-8月零售包装饲料出口同比增超10%），内销“双十一”预售开局强劲。头部公司市占率持续提升，外延扩展与品牌溢价成为增长主题。
• 推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

⚠️ 风险提示

原材料价格波动、动物疫情、极端灾害风险可能冲击行业盈利。建议关注大宗农产品价格、疫病防控及企业成本控制能力。