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百亿基金经理含“AI”与“中特估”几何？——2023Q1基金持仓分析

1. 宏观配置

• 股票仓位：主动偏股型基金股票持仓占比达85%，创2015年以来最高；环比上升12个百分点，债/现金仓位分别下降0.6与0.5个百分点。
• 市场表现：因“中特估”与AI行情带动，基金股票持仓市值环比增长30%。

2. 板块配置

• 科创板增长：2019年至今基金对科创板的持仓占比持续提升，2023Q1环比增加10.1个百分点至8.15%。
• 结构变化：创业板持仓环比下降9.6个百分点至1.85%，主板占比小幅下滑。

3. 行业配置

• TMT引领：2023Q1，计算机、电子、通信、传媒等TMT板块仓位显著提升（计算机、电子分别环比+18pct、12pct）；TMT整体持仓比例达21%创历史新高。
• 顺周期分化：“电新”与“国防军工”超配环比分别下滑21pct与11pct，消费、医药、周期板块小幅提升。
• 历史参照：TMT板块持仓在低位启动后连续4轮加仓，当前已达到历史高位区间。

4. 百亿基金经理特点

• 规模收缩：2023Q1百亿基金经理131人（较Q4减少22人），管理规模占比52.1%，较去年下滑。
• 战略转移：
  • AI与中特估：重仓央企占比85%（环比+0.4pct）、TMT持仓20.9%（环比+5.4pct）。
  • 个股选择：AI方向（如海能达、安恒信息）和“中特估+AI”个股（海康威视、科大讯飞）获显著增配。
• 调仓特征：增配仿真芯片、国产软件等冷门股；同时减持金博股份、国光电气等基础化工、军工个股。

5. 风险提示

• 基金持仓分析仅依据前十大重仓股，无法反映完整持仓；
• 历史数据波动不能预判未来走势。