20260703-广发期货-镍_不锈钢产业周报_宏观环境改善_原料端预期反复_盘面偏弱区间调整_30页_2mb

报告摘要

本周镍及不锈钢产业整体表现偏弱，市场情绪受镍矿配额预期反复影响，同时宏观环境改善未能有效推动价格上涨。供需两端呈现分化趋势，国内库存压力持续，而海外库存逐步消化。镍铁、硫酸镍等中间品供应受限，成本支撑较为明显，但下游需求增长乏力。

产量：2026年6月国内精炼镍产量为31760吨，环比减少5.90%，同比减少7.98%；7月预估产量为31440吨，环比减少1.01%，同比减少13.03%。
开工率与产能利用率：国内精炼镍企业设备产能为52265吨，运行产能为49515吨，开工率94.74%，产能利用率60.77%。
成本与利润：外采硫酸镍生产电积镍成本15.26万元/吨，外采MHP生产成本14.07万元/吨，外采高冰镍成本13.75万元/吨。印尼一体化工艺成本分别为16.02万元/吨和15.69万元/吨。整体成本回落，但利润改善有限。
需求端：电镀需求稳定，合金消费逐步复苏，军工和轮船需求较好。不锈钢终端承接有限，MHP对硫酸镍成本有支撑，但三元前驱体订单未明显放量，需求增长有限。
库存情况：LME镍库存274620吨，周环比减少186吨；SMM国内六地社会库存130390吨，周环比增加1135吨；保税区库存2700吨，周环比持平。
价格走势：上周沪镍盘面维持偏弱区间震荡，周中低位小幅修复，主力参考124000-130000运行。市场情绪偏弱，短期内驱动有限。

产量：2026年6月国内43家不锈钢厂粗钢产量353.32万吨，月环比减少28.31万吨，减幅7.42%；7月预估排产356.94万吨，月环比增加1.02%，同比增加11.17%。
库存：截至7月2日，国内89家样本企业不锈钢社会库存113.05万吨，周环比上升0.79%；300系库存小幅减少，但整体仍处于累库状态。
价格与基差：无锡宏旺304/2B 2.0现货报14900元/吨，周环比下跌50元/吨；基差495元/吨，周环比上涨5元/吨。不锈钢价格维持偏弱震荡。
成本与利润：不锈钢生产成本维持偏高，钢厂控货导致供给端偏紧，需求端疲软，基本面多空交织。
进出口：不锈钢净出口量整体回升，但自印尼进口量减少，显示印尼供应紧张。