> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 镍不锈钢产业链周报总结 ## 核心内容 本报告为东亚期货发布的镍不锈钢产业链周报，涵盖镍及不锈钢市场的主要价格走势、库存变化、供需情况及市场观点。报告基于公开信息整理，分析了镍矿、精炼镍、不锈钢及下游硫酸镍等环节的市场动态。 ## 主要观点 ### 1. **市场基本面多空博弈，总体中性** - **利多因素**： - 印尼镍矿RKAB审批偏慢，导致供应受限。 - 印尼上调镍矿HPM定价基数，推进出口税和暴利税，进一步抬升镍矿成本。 - 2026年印尼镍矿平均品位预计下降约4%–5%，供应品位偏弱支撑价格。 - **利空因素**： - 菲律宾雨季结束，国内镍矿港口库存明显回升，补充供应。 - 精炼镍库存仍处高位，新能源（硫酸镍）需求有限，加上消费淡季，需求端偏弱。 ### 2. **镍期货价格走势** | 合约名称 | 最新值（元/吨） | 周涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |--------------|----------------|--------|--------|--------| | 沪镍主连 | 127460 | -1970 | -1.52% | 元/吨 | | 沪镍连一 | 127460 | -4220 | -3.20% | 元/吨 | | 沪镍连二 | 127700 | -4300 | -3.26% | 元/吨 | | 沪镍连三 | 128070 | -4220 | -3.26% | 元/吨 | | LME镍3M | 16720 | -535 | -3.19% | 美元/吨| ### 3. **不锈钢期货价格走势** | 合约名称 | 最新值（元/吨） | 周涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |------------------|----------------|--------|--------|--------| | 不锈钢主连 | 14375 | -95 | -1% | 元/吨 | | 不锈钢连一 | 14375 | -260 | -1.78% | 元/吨 | | 不锈钢连二 | 14380 | -250 | -1.71% | 元/吨 | | 不锈钢连三 | 14360 | -245 | -1.68% | 元/吨 | ### 4. **库存变化** | 项目 | 最新值 | 周涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |--------------------|--------|--------|--------|--------| | 国内社会库存 | 131439 | 1641 | — | 吨 | | LME镍库存 | 264444 | -336 | — | 吨 | | 不锈钢社会库存 | 915.2 | -15.4 | — | 吨 | | 镍生铁库存 | 29346 | -879 | — | 吨 | ### 5. **现货价格** - 镍现货平均价：近期有所波动，具体价格需参考相关图表。 - 电池级硫酸镍平均价：价格有所上涨，但具体涨幅需结合图表分析。 ### 6. **利润与产能** - **硫酸镍生产利润**： - 镍豆生产硫酸镍利润率季节性波动，具体需结合图表。 - 外采硫酸镍生产电积镍利润季节性变化，具体需结合图表。 - **产能季节性**： - 三元前驱体月度产能季节性变化，具体需结合图表。 - 不锈钢月度产量季节性波动，具体需结合图表。 ## 关键信息 - 印尼镍矿供应受限，审批延迟及成本上升构成利多因素。 - 菲律宾镍矿供应增加，国内港口库存回升，对镍价形成压力。 - 精炼镍库存高企，新能源需求有限，不锈钢消费进入淡季，整体需求偏弱。 - 不锈钢和镍期货价格均出现下跌，但不锈钢跌幅相对较小。 - 期货市场持仓量和成交量有所变化，显示市场参与者情绪波动。 - 现货价格和利润情况显示产业链各环节存在季节性波动。 ## 结论 镍不锈钢产业链整体处于多空博弈状态，基本面中性偏弱。印尼镍矿供应受限及成本上升支撑价格，但菲律宾镍矿供应增加和国内库存回升形成压力。不锈钢市场因消费淡季及需求疲软，价格承压，但跌幅较小。建议投资者关注供需变化及政策动向，谨慎操作。