> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 镍&不锈钢产业周报总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦于2026年7月10日镍及不锈钢产业的市场动态，涵盖供应、需求、库存、成本、价格走势及市场策略等方面，旨在为投资者提供市场分析参考。 --- ## 一、精炼镍市场分析 ### 供应情况 - **国内产量**：2026年6月精炼镍产量为31760吨，环比减少5.90%，同比减少7.98%；7月预估产量为31440吨，环比减少1.01%，同比减少13.03%。 - **产能利用率**：国内精炼镍企业设备产能为52265吨，运行产能为49515吨，开工率94.74%，产能利用率60.77%。 - **印尼一体化成本**：印尼一体化MHP生产电积镍成本16.02万元/吨，高冰镍生产成本15.69万元/吨。 ### 需求情况 - 下游需求整体未见明显起色，维持刚需采购节奏，现货成交清淡。 - 电镀需求稳定，合金消费逐步复苏，军工和轮船等需求较好。 - 不锈钢需求疲弱，终端承接有限。 ### 库存情况 - **LME库存**：截至7月10日，LME镍库存274584吨，周环比增加354吨。 - **国内社库**：SMM国内六地社会库存126406吨，周环比减少3984吨；保税区库存1700吨，周环比减少1000吨。 ### 成本与价格 - 外采硫酸镍生产电积镍成本15.209元/吨，外采MHP生产电积镍成本14.15万元/吨，外采高冰镍生产电积镍成本13.96万元/吨。 - 镍价估值低位小幅修复，但整体驱动仍有限。 ### 市场观点 - 宏观预期反复，地缘风险扰动但市场情绪趋于平稳。 - 印尼对铁合金实施战略资源管控，影响尚未显现。 - 镍矿配额问题仍是市场核心关注点，不确定性较大。 - 短期镍价可能宽幅震荡，估值低位或有修复机会。 --- ## 二、不锈钢市场分析 ### 供应情况 - **国内粗钢产量**：2026年6月国内43家不锈钢厂粗钢产量353.32万吨，环比减少28.31万吨，减幅7.42%；7月预估排产356.94万吨，环比增加1.02%，同比增加11.17%。 - **300系产量**：6月300系产量197.37万吨，环比减少8.39万吨，减幅4.08%；7月预估产量187.21万吨，环比减少5.15%，同比增加10.25%。 ### 库存情况 - 截至7月10日，国内89家样本企业不锈钢社会库存112.33万吨，周环比下降0.63%。 - 300系库存增加，200系和400系库存减少，去库主要由400系带动。 - 上期所不锈钢期货库存91535吨，周环比减少5807吨。 ### 成本与价格 - **现货价格**：无锡宏旺304/2B 2.0现货报14800元/吨，周环比下跌100元/吨。 - **基差**：基差680元/吨，周环比上涨185元/吨。 - **生产成本**：高镍生铁冷轧现金成本14972.65元/吨，废不锈钢冷轧成本14218.64元/吨。 - **成本支撑**：硫磺价格维持高位，成本支撑持续。 ### 市场观点 - 不锈钢盘面震荡整理，钢厂控货导致周初盘面坚挺，周中后下调价格，市场情绪走弱。 - 300系排产下滑，供应压力缓和。 - 需求端表现疲弱，终端承接有限。 - 短期基本面多空交织，预计震荡调整为主。 --- ## 三、中间品市场分析 ### MHP与高冰镍 - **MHP进口**：6月全国MHP产量增加至36465吨，供应稳步复苏，但边际增量有限。 - **高冰镍进口**：高冰镍进口量维持稳定，与镍铁价差收窄。 ### 成本与利润 - 外采原料生产电积镍成本有所回落，印尼一体化工艺成本分化。 - 硫酸镍价格短期企稳，下游电池厂备库有限，整体维持成本定价。 --- ## 四、市场策略与展望 ### 镍市场策略 - **短期策略**：盘面宽幅调整为主，估值低位可能小幅修复，主力参考126000-133000元/吨。 - **中期展望**：关注低位估值配置机会，镍矿配额问题仍是主要不确定性因素。 ### 不锈钢市场策略 - **短期策略**：盘面震荡整理，关注14200-15000元/吨区间操作。 - **中期展望**：供需格局或有切换，关注低位估值配置机会。 --- ## 五、市场动态与数据支持 ### 镍矿市场 - 印尼镍矿配额审批窗口期临近，不确定性仍较大。 - 菲律宾矿弱稳，雨季结束后供应宽松，冶炼厂压价心态较强。 - 印尼内贸矿高位承压，火法矿现货相对充裕，基准价及升水同步走弱。 ### 镍铁市场 - 镍铁市场情绪承压，一口价报价暂停，多数贸易商转向长协模式出货。 - 华南某主流钢厂高镍铁招标价1120元/镍，市场报价坚挺。 ### 电池与三元材料 - 三元前驱体产量环比下滑，主要受磷酸铁锂结构性挤占影响。 - 三元材料净出口量回升，出口改善对三元有一定带动。 ### 终端需求 - **能化设备**：需求韧性较好，锅炉和挖掘机产量减少。 - **汽车产销**：产量数据改善，销量偏弱。 - **家电与冷柜**：家电产量季节性回落，冷柜产量回升。 - **餐饮与五金**：餐饮具和厨房器具销量回升，五金销售小幅下滑。 --- ## 六、总结 - **宏观环境**：地缘风险反复，政策不确定性较大，市场情绪偏弱。 - **供应端**：精炼镍供应环比继续回落，不锈钢300系排产下滑，供应压力缓和。 - **需求端**：下游需求未明显改善，不锈钢终端承接有限，三元材料需求结构性偏弱。 - **库存情况**：海外库存稳步消化，国内社库高位回落，保税区库存减少。 - **成本支撑**：硫磺价格高位维持成本支撑，MHP与高冰镍原料紧缺，产量难以恢复。 - **市场策略**：短期以震荡操作为主，关注低位估值机会，印尼政策及配额问题为关键变量。 --- ## 七、风险提示 - 镍矿配额政策不确定性高，可能影响市场走势。 - 镍铁市场情绪承压，出口盈利回落。 - 需求端结构性偏弱，终端承接有限。 --- ## 八、数据来源 - Wind、SMM、Mysteel、广发期货发展研究中心