20210529-格林期货-焦炭期货月报_焦炭基本面改变_预计价格中线偏空_16页_777kb

焦炭市场分析报告总结

核心内容

本报告主要分析了焦炭市场在5月和6月的走势，结合供需变化、库存情况、政策影响等因素，对焦炭价格走势进行了预测，并提出了相应的操作建议。

主要观点

1. 市场走势回顾

• 5月份焦炭期货价格先涨后跌，上旬创新高后迅速回调，最终J2109合约收于2430.5元/吨，跌幅为6.75%。
• 焦炭现货价格在4月底至5月初发起第四轮提涨，至5月底累计提涨9轮，但第九轮尚未落地。
• 5月上旬期现货同涨，但中下旬期现货走势背离，期货价格快速下跌，现货价格持续上涨。

2. 本期市场分析

• 预计6月份焦炭供给增加、需求下降，库存由降转升，供需格局与3、4月份相比发生根本转变。
• 6月焦炭期货可能下跌较多，季节性规律显示，6月期货价格下跌次数多于上涨次数。
• 综合判断，焦炭价格中期偏空，J2109合约运行区间预计在2150-2650元/吨之间。

3. 操作建议

• 建议采取波段操作策略，月中前后择机布局空单。
• 节后J2109合约可谨慎布局多单，但需警惕市场拐点带来的风险。

关键信息

一、多空逻辑分析

利多因素

• 上游炼焦煤价格偏强：蒙古疫情反复导致蒙煤进口受阻，甘其毛都口岸日通关车辆仅100车左右，蒙煤价格坚挺，对焦炭成本形成支撑。

利空因素

1. 生铁产量下降，焦炭需求减少：
   • 4月生铁产量同比增长3.8%，但增速低于2019年。
   • 预计6月生铁产量将下降，受天气转热和碳中和政策影响。
2. 焦炭供给可能继续增加：
   • 4月焦炭产量同比增加2.4%，但增速下滑。
   • 5月焦炭产量略高于4月，但增幅不大。
   • 预计6月焦炭供给将继续小幅增加，因开工率和产能利用率已处于高位。
3. 焦炭库存可能逐步增加：
   • 自3月下旬以来，焦企和钢厂库存逐步下降。
   • 6月随着需求减少和供给增加，库存可能由降转升。
4. 季节性规律影响：
   • 焦炭期货历史上6月下跌概率较大，且跌幅幅度普遍高于上涨。

风险提示

• 碳达峰、碳中和政策影响：相关产业政策可能对焦炭上下游产生影响，需密切关注。
• 蒙古疫情对蒙煤进口的影响：疫情反复可能影响口岸通关情况，进而影响焦炭成本。
• 市场情绪与资金流动：价格波动可能受资金力量影响，需警惕非基本面因素带来的剧烈波动。

免责声明

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联系方式

• 研究员：纪晓云
• 从业资格：F3066027
• 投资咨询：Z0011402
• 联系电话：(010)56711796

附录

• 本报告包含图表分析，如焦炭港口库存、焦炭库存、焦炭月度产量、产能利用率等，以辅助分析供需变化和市场走势。