20210630-格林期货-焦炭期货季报_预计三季度焦炭价格区间波动_17页_752kb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份关于焦炭期货市场三季度走势的分析报告，主要围绕供需变化、政策影响、价格波动及操作建议展开。报告由研究员纪晓云撰写，提供详细的市场观点、盘面回顾、行情预判及风险提示。

主要观点

1. 三季度焦炭价格区间波动

• 供需双降：三季度焦炭供需均将下降，但节奏不同。
• 价格区间：预计J2109合约三季度运行区间在2000-3000点之间。
• 操作建议：建议在7月上中旬或2300-2500点附近布局多单，若9月合约达到2900点附近，可尝试布局空单。

2. 多空逻辑分析

利多因素：

• 炼焦煤供给不足：国内炼焦煤产量偏低，二季度日均精煤产量59.93万吨，低于2019、2020年同期。
• 澳煤限制进口：澳煤进口政策未放松，蒙煤受疫情影响通关困难，导致焦煤供应紧张。
• 焦炭产能净新增：2021年1-5月焦炭产能净新增1297万吨，预计下半年继续净新增，但产量可能下降。
• 焦炭利润高位：二季度吨焦利润从不足400元增至818元，焦企产能利用率维持高位。

利空因素：

• 生铁产量下降：二季度生铁产量连续处于历史同期最高水平，预计三季度将因工信部控钢政策而减少。
• 高炉产能利用率下降：二季度平均高炉产能利用率为73.1%，比一季度下降2.7个百分点。

关键信息

2.1 行情预判

• 7月：原料煤紧缺，焦企可能主动或被动限产，钢厂限产较少，价格震荡上行。
• 8月：焦企利润仍可观，产量环比增加，但钢材消费淡季，需求疲软，价格可能下行。
• 9月：钢材进入旺季，生铁产量回升，提振焦炭需求，但新增产能释放和利润下降可能使价格区间震荡。

2.2 供给与需求动态

• 焦煤供给紧张：国内煤矿安全检查和蒙古疫情导致蒙煤进口量偏低，进一步加剧焦煤短缺。
• 焦炭产量变化：预计三季度焦炭产量将低于二季度，7月减产、8月回升、9月小幅下降。
• 生铁产量变化：二季度生铁产量高企，三季度或因政策限产而减少。

2.3 政策影响

• “碳达峰”、“碳中和”政策：可能进一步影响焦炭和钢铁行业，成为价格走势的重要变量。
• 工信部控钢政策：若达到全年粗钢产量同比下降目标，需每月压减1000万吨，折合生铁约800万吨，对焦炭需求形成压力。

风险提示

1. 焦炭限产影响：焦企限产政策的执行力度和时间将直接影响供给。
2. 焦炭新增产能释放：新增产能是否及时释放将影响供需平衡。
3. 工信部控钢政策出台时间：政策执行力度和时间对焦炭需求有较大影响。
4. 炼焦煤供给情况：国内煤矿安全检查和蒙古疫情将对炼焦煤供应产生不确定性。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容不构成买卖建议，投资者据此操作，风险自担。
• 报告反映分析师个人意见，不代表公司立场。
• 未经公司同意，不得发布、复制或修改本报告内容。

联系方式

• 研究员：纪晓云
• 从业资格：F3066027
• 投资咨询：Z0011402
• 联系电话：(010)56711796