20171211-东方财富证券-海外汽车及零部件行业一周回顾_新能源乘用车连续9个月环比增长_14页_1mb

新能源乘用车连续9个月环比增长总结

核心内容

2017年12月，新能源乘用车市场持续增长，11月销量达8.1万辆，环比增长1.7万台，同比增长87%。前11个月累计销量近46万辆，预计2017年全年销量将突破50万辆。这一增长趋势表明新能源乘用车市场正在快速扩张，产业链动力被显著激发。

主要观点

• 新能源乘用车销量增长显著：新能源乘用车销量表现优于其他类型，预计全年销量有望突破50万辆。
• 政策支持推动行业发展：随着双积分政策、推广目录和购置税减免目录的陆续出台，新能源汽车市场放量可期。
• 自主品牌崛起带来投资机会：吉利汽车和广汽集团作为重点推荐的自主品牌，自5月中旬以来已实现不错收益。
• 宝马产业链值得关注：2017-2018年是宝马的产品大年，新产品周期的启动将带来销量和利润的高增长，建议关注华晨中国、广汇宝信、和谐汽车和永达汽车。
• 重卡行业迎来强周期：受多重利好因素影响，重卡行业持续复苏，建议重点关注中国重汽和潍柴动力。

关键信息

1. 新能源汽车推广目录更新

• 2017年12月4日，工信部发布第11批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，共包含79户企业的165个车型，其中纯电动产品152个，插电式混合动力产品7个，燃料电池产品6个。

2. 吉利汽车销量表现

• 吉利汽车11月销量达14.13万辆，同比增长38%，环比增长13%。
• 前11个月累计销量为109.3万辆，接近全年销量目标110万辆。
• 11月出口量同比下降31%，但国内市场表现强劲。

3. 北汽新能源战略

• 北汽宣布将在2025年全面停止自主品牌燃油车的生产和销售，成为国内第二家公布停售燃油车时间表的企业。
• 北京新能源汽车技术创新中心成立，推动新能源汽车技术发展。

4. 福特与阿里巴巴、众泰合作

• 福特与阿里巴巴签署战略合作意向书，涉及智能网联、车联网、数字化营销和人工智能等领域。
• 与众泰合资建设纯电动乘用车工厂，年产能达10万辆，预计2019年9月投产。
• 福特计划至2025年推出超过50款新车型，包括8款SUV和至少15款电动车型。

5. 拜腾（BYTON）发展动态

• 拜腾北美总部启用，全球化布局逐步完善，计划于2018年4月在北京车展展示首款可驾驶样车。
• 拜腾将与博世和佛吉亚达成战略合作，专注于智能汽车用户体验和自动驾驶技术。
• B轮融资计划于2018年年中完成，目标融资额低于10亿美元。

6. 比亚迪动力电池产能扩张

• 截至2017年底，比亚迪动力电池总产能达16Gwh，其中10Gwh为磷酸铁锂电池，6Gwh为三元电池。
• 2018年将扩建10Gwh三元电池产能，所有乘用车将使用三元电池。
• 新车型如唐2代、秦2代和宋Max新能源版将陆续上市。

7. 行业重点关注公司

• 吉利汽车（00175.HK）：11月销量创新高，年涨幅达260.0472%，建议重点关注。
• 广汽集团（02238.HK）：11月销量增长显著，年涨幅达109.5233%，被列为增持。
• 中国重汽（03808.HK）：年涨幅达112.0345%，建议持续关注。
• 潍柴动力（02338.HK）：年涨幅达10.7430%，被列为增持。
• 广汇宝信（01293.HK）：年涨幅达91.6230%，建议关注。
• 正通汽车（01728.HK）：年涨幅达215.4208%，建议关注。

风险提示

• 地方补贴政策不达预期：可能影响新能源汽车市场增长。
• 充电基础设施建设滞后：制约新能源汽车普及。
• 动力锂电池投产迟缓：影响新能源汽车供应链稳定性。
• 新能源汽车出现重大安全事故：可能引发市场信心下降。

投资建议

• 股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业评级：强于大市、中性、弱于大市。
• 投资建议基于报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，以恒生指数为基准。

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