20180122-东方财富证券-海外汽车及零部件行业一周回顾_今年新能源车销量将达到百万辆_12页_1mb

海外汽车及零部件行业一周回顾总结

核心内容概述

2018年，新能源汽车市场持续增长，预计全年销量将突破100万辆，同比增长40%以上。新能源乘用车销量表现尤为突出，推动了整个产业链的发展。随着政策支持（如双积分政策、购置税减免目录）和地方补贴的逐步落地，新能源汽车市场前景被广泛看好。

主要观点

• 新能源车市场增长显著：2017年新能源汽车产销分别为79.4万辆和77.7万辆，同比增长53.8%和53.3%，市场占比提升至2.7%。
• 产业链投资机会显现：新能源车销量增长激发了产业链动力，建议关注新能源车产业链相关企业。
• 自主品牌崛起：吉利汽车和广汽集团作为自主品牌代表，表现突出，被持续看好。
• 宝马产业链值得关注：宝马在2017-2018年迎来产品大年，新车型上市有望带动销量和利润增长，建议关注华晨中国、广汇宝信、和谐汽车和永达汽车。
• 重卡市场持续回暖：受益于超载治理、基建投资、物流车需求增长等多重因素，重卡市场进入强周期，中国重汽和潍柴动力作为龙头公司，业绩增长显著。

关键信息

新能源汽车发展动态

• 政策支持：双积分政策、购置税减免目录和地方补贴政策逐步出台，推动新能源车销量增长。
• 市场预期：2018年新能源车销量将突破100万辆，市场占比有望进一步提升。
• 产品发布：工信部公示第304批新能源汽车公告，涵盖纯电动、插电式混合动力和燃料电池产品。

重点公司动态

• 吉利汽车：
  • 1月19日因购股权行使发行股份，折让幅度较大。
  • 146亿新能源商用车项目落户上饶，预计年产20万辆。
• 广汽集团：
  • 计划2019年底前在美国市场销售自主品牌汽车。
  • 2017年净利润同比增长85%，达到53.4亿元。
• 中国重汽：
  • 2017年周涨幅达5.26%，年涨幅达18.18%。
  • 作为重卡产业链龙头，业绩表现强劲。
• 潍柴动力：
  • 2017年前三季度营收同比增长76.3%，归母净利润增长198.8%。
  • 预计全年净利润增长150-166%，达61-65亿元。
  • 拥有完整的重卡产业链，包括发动机、变速器、车桥等。

行业动态

• 神州租车：计划进军分时租赁市场，首批将在北上广深上线，覆盖全国55大城市。
• 正通汽车：预计2017年年度溢利增长逾100%，主要受益于汽车金融业务发展和费用下降。
• 北汽集团：计划2020年在北京全面停售燃油车，2025年在全国市场停售燃油车。

风险提示

• 地方补贴政策不达预期；
• 充电基础设施建设滞后；
• 动力锂电池投产迟缓；
• 新能源汽车出现重大安全事故。

投资建议

• 新能源车产业链：整体看好，建议重点关注吉利汽车、广汽集团、和谐汽车、广汇宝信等。
• 宝马产业链：建议港股投资者持续关注华晨中国、广汇宝信、和谐汽车和永达汽车。
• 重卡产业链：建议重点关注中国重汽和潍柴动力，受益于行业强周期。

行业重点关注公司

行业评级标准

• 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
• 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；
• 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。

投资建议评级标准

• 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
• 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；
• 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；
• 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；
• 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。

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