机械行业：基建推进工程机械确定性增强，科技升级半导体设备进入订单期-200119_26页__1mb

报告摘要

机械行业周报总结

核心内容

本周机械行业指数下跌 $0.7%$，跌幅略高于沪深300指数（$0.2%$），在28个行业中排名第15。其中，光伏设备、煤机石化、工业自动化涨幅居前，分别为 $2.99%$、$2.48%$、$0.04%$，而工程机械和3C自动化则分别下跌 $4.35%$ 和 $4.41%$。重点覆盖公司中，北方华创、厚普股份、赢合科技、晶盛机电、至纯科技涨幅居前，分别上涨 $24.18%$、$16.83%$、$15.37%$、$13.26%$、$12.71%$。三丰智能、中曼石油、先导智能、伊之密、海天国际跌幅较大。

主要观点

半导体设备行业需求旺盛，国内厂商技术突破
国家统计局数据显示，我国人均GDP突破1万美元，标志着“中等收入陷阱”上限被突破。在经济转型升级背景下，半导体设备行业迎来黄金发展期。2020年中国大陆半导体设备投资预计增长至145亿美元，同比增长 $24%$，占全球投入总额的 $24.7%$。国内厂商如华力微电子、长江储存等在关键设备国产化率上已超过 $20%$，半导体设备国产替代进程加快。重点推荐晶盛机电、苏试试验、中微公司。
油气开采市场全面开放，民营油服企业受益
国家全面开放油气勘查开采市场，允许民企、外资企业参与。中海油2020年资本支出计划达850-950亿元，同比增长150亿元。预计油气设备企业订单将快速增长，重点推荐杰瑞股份、中海油服、海油工程。
工程机械景气度持续，龙头竞争力增强
基建边际改善逐步兑现，专项债提前批逐步落地。工程机械核心零件排产满负荷，显示行业需求端信心增强。预计工程机械将延续高景气状态，重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、艾迪精密。

关键信息

投资评级：首选股票为三一重工（目标价19.20，买入-A）、艾迪精密（目标价36.16，买入-A）、苏试试验（目标价35.40，买入-A）、杰瑞股份（目标价46.75，买入-A）、晶盛机电（目标价18.48，买入-A）。
专项债发行：2020年已发行或披露发行计划的专项债数量达220支，金额6498.6亿元，较去年一月份增长显著。
晶圆厂建设：截至2019年底，国内在建晶圆厂至少9家，规划产能超63万片，涉及投资规模超530亿美元。
大基金二期：注册资本2041.5亿元，侧重支持半导体设备和材料，推动产业向中国转移。

重点推荐公司分析

晶盛机电：半导体和光伏业务双轮驱动，中环半导体海外客户验证顺利，210硅片迭代进展良好，公司订单持续落地，业绩有望大幅提升。
苏试试验：通过收购宜特（上海）拓展检测业务，形成力学、气候及综合环境试验联动，提升市场份额和综合竞争力。
中微公司：在刻蚀设备和MOCVD设备领域客户拓展顺利，成为长江存储第二大供应商，未来成长性值得期待。

风险提示

行业需求下降
行业竞争加剧
原材料价格上涨

业内新闻亮点

工程机械：李克强总理要求加快基建项目开工，各省已布局基建路线图；徐工电商入选数字商务企业；柳工获得外事审批权。
工业机器人：全球首个活体机器人诞生；仙知机器人成为三菱e-F@ctory Alliance重要合作伙伴。
油服设备：中美贸易协议签署，美国原油进口有望增加；OPEC预测2020年美国原油产量创新高。
光伏设备：隆基组件效率刷新世界纪录；印度国家火电公司制定光伏发电目标。
锂电设备：小动力市场增速显著，储能锂电池出货量增长，海外市场需求旺盛。
半导体设备：长江存储64层三维闪存量产；台积电5nm制程产能提升，资本支出超120亿美元。
激光设备：II-VI推出水冷式铝制可变曲率半径反射镜，适用于2万瓦激光头；金橙子竞买华日激光股权。
3C自动化设备：全球PC市场回暖，IDC数据显示2019年第四季度全球PC出货量同比增长 $2.7%$；中国工业级3D打印机上半年出货量同比增长 $5.1%$。

数据追踪

工程机械：2019年12月挖掘机销量20155台，同比增长 $25.8%$；汽车起重机销量3446台，同比增长 $33.4%$。
工业机器人：12月工业机器人产量同比增长 $15.3%$。
光伏设备：1月10日，多晶硅价格持平，电池片、硅片、组件价格分别下滑 $2.23%$、$0.28%$、$2.13%$。
油服设备：美国WTI原油价格上涨 $1.2%$，布伦特原油价格上涨 $1%$；美国原油库存减少，钻机数量下降。
锂电设备：2019年12月新能源汽车产量下降 $32%$，动力电池装机量同比下降 $27%$，但全年增长 $9%$。
半导体设备：中国纯晶圆代工市场增长 $6%$，占全球市场 $19%$。

行业评级体系

收益评级：领先大市—未来6个月投资收益率领先沪深300指数 $10%$ 以上；同步大市—与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；落后大市—未来6个月投资收益率落后沪深300指数 $10%$ 以上。
风险评级：A—正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数；B—较高风险，收益率波动大于沪深300指数。