20170422-安信证券-机械行业周报_坚守价值成长_布局强周期龙头及低估值成长_25页_953kb

机械行业周报总结

核心内容

2017年4月22日发布的机械行业周报指出，机械行业指数上周下跌4.8%，跑输沪深300指数（-0.6%）。市场风格转向防御性行业，家电、食品饮料和医药涨幅居前。细分子行业普遍下跌，但工业制冷跌幅最小，汉钟精机、盾安环境等表现较好。周报建议围绕三条主线布局：1）估值处于底部但业绩稳定增长的标的；2）处于高景气行业并占据细分龙头地位的标的；3）周期板块中业绩确定性复苏的标的。

主要观点

• 市场风格切换：当前市场风险偏好降低，投资风格转向稳健，注重价值投资和基本面分析。
• 行业复苏预期：机械行业在经历前期深度调整后，有望迎来配置机会，特别是强周期板块（如煤机、油服设备、工程机械）及高景气成长板块（如3C自动化、锂电设备）。
• “一带一路”战略：中美合作推动“一带一路”发展，尤其在铁路设备、核电、工程机械等领域，为机械行业带来增长机遇。
• 政策与技术驱动：新能源汽车销量增长带动锂电设备需求，OLED和3D玻璃等新技术推动3C自动化设备市场高景气。
• 煤机行业复苏：煤价上涨、供给侧改革及落后产能淘汰，推动煤机行业复苏，综采设备投资占比提升。
• 工程机械需求上升：挖掘机销量同比增长98.63%，PPP项目加速落地，基建投资持续增长。

关键信息

一、投资机会

1. 把握三条主线：

   • 估值底部但业绩增长的标的：如豪迈科技、汉钟精机等。
   • 高景气行业龙头：如3C自动化、锂电设备厂商。
   • 强周期复苏标的：如煤机、油服设备、工程机械。

2. 3C自动化产业高景气：

   • 苹果设备进入密集采购期，推动3C自动化设备需求增长。
   • 核心推荐：拓斯达、智云股份、联得装备。

3. 锂电设备迎来爆发期：

   • 特斯拉Model3量产将引爆动力锂电需求，设备厂商将受益。
   • 推荐：先导智能、赢合科技、东方精工。

4. 煤机复苏趋势增强：

   • 煤价上涨，煤企盈利改善，带动综采设备需求。
   • 推荐：天地科技、郑煤机、创力集团。

5. 工程机械持续复苏：

   • 挖掘机销量增长显著，PPP项目推动基建投资。
   • 推荐：三一重工、柳工、徐工机械等。

二、行业动态

• 铁路设备：

  • “一带一路”加速推进，中国中车、中铁工业等获海外订单。
  • 中国标动全面国产化，推动高铁出海。
  • 京津冀城际铁路发展基金设立，投资规模达1000亿元。

• 核电行业：

  • “华龙一号”标准化示范启动，增强出口竞争力。
  • 与多个国家达成合作意向，出口市场有望提速。
  • 推荐：台海核电、中广核技、应流股份等。

• 油气行业：

  • 油价中枢上移，油服及LNG设备需求上升。
  • 推荐：杰瑞股份、海油工程、富瑞特装等。

• 工业自动化：

  • 3C自动化成为产业新高地，AOI设备需求增长。
  • 机器人行业受益于政策支持和产业升级。
  • 推荐：智云股份、联得装备、机器人相关企业。

三、重点推荐股票

四、风险提示

• 宏观经济下行：可能影响机械行业整体需求。
• 新兴转型不达预期：可能影响成长型企业的增长速度。
• 行业竞争加剧：可能导致部分企业市场份额下降。

五、行业趋势

• 周期板块复苏：煤机、油服设备、工程机械等板块有望受益于供需改善。
• 成长板块高景气：3C自动化、锂电设备等因技术革新和市场需求增长，表现强劲。
• 政策驱动：“一带一路”、PPP模式、新能源政策等推动行业增长。

六、图表目录

• 图1：机械行业指数下跌4.8%
• 图2：工业制冷跌幅0.65%
• 图3：重点公司涨跌幅对比
• 图4：中国高铁平均建造成本为欧美国家的1/3到1/2
• 图5：全国铁路投资连续三年维持8000亿元高位
• 图6：煤炭综采设备投资规模2017-2020年均增速9.37%
• 图7：16年营业收入合计同期增长13.76%
• 图8：16年归母净利润合计同比增长474.34%
• 图9：16年经营性现金流量合计同比增长66.12%
• 图10：动力煤价640元/吨
• 图11：2017Q1中国不同应用领域动力电池出货量占比
• 图12：2016年营业收入企稳回升
• 图13：3家公司17Q1业绩现拐点
• 图14：经营性现金流量净额明显反弹
• 图15：应收账款状况改善
• 图16：挖掘机销量增长98.63%
• 图17：基建投资增长21.26%
• 图18：起重机利用小时数触底回升
• 图19：泵车利用小时持续回暖

七、相关报告

• 市场风格切换，关注低估值高增长及确定性周期复苏标的
• 周期业绩拐点显现，优选低估值及高景气行业龙头
• 中美共商基建能源合作叠加一带一路催化，布局周期复苏及优质成长
• 继续布局一带一路主线，优质成长聚焦锂电及3C设备
• 布局一带一路主线，继续推荐3C自动化/锂电设备成长龙头

八、公司动态

• 中国中车：签署百亿海外订单，受益于“一带一路”政策。
• 智云股份：业绩增长，进入苹果产业链。
• 胜利精密：营收翻番，净利大涨。
• 鼎汉技术：聚焦轨交高端设备，业绩增长。
• 联得装备：受益于OLED普及，发展前景良好。

九、总结

该周报强调了机械行业在市场风格切换后的配置价值，重点推荐了受益于政策支持、行业复苏及技术革新的企业，尤其关注“一带一路”、3C自动化、锂电设备、煤机、工程机械等板块。同时，提醒投资者注意宏观经济下行和新兴转型不及预期的风险。整体来看，机械行业在政策与市场双重驱动下，具备较强的复苏和增长潜力。