20230605-兴证期货-有色金属周度报告_淡季需求下行_铝价上行动能减弱_12页_4mb

报告总结：

• 行情回顾：上周沪铝主力合约低位反弹，涨幅达到16.2%。但现货市场需求不足，终端企业对高价接受度低，导致现货市场跟涨乏力。铝水比高企，紧邻周内产量未显著增长，成本有所下滑。

• 核心观点：

  • 供需情况：供应方虽有复产因素，但稳产动机强化；需求方虽略有支撑，但多数产品表现疲软，PMI指数下滑明显，市场总体陷入供需双淡状态。
  • 成本预期：需求指向不振，运行成本仍坚挺下滑，行业流动性不增，维持弱势。

• 策略建议：建议投资者保持观望姿态，特别是在缺乏明确风向转变的情况下减少交易。

• 风险提示：

  • 欧美经济复苏的意外好转可能对铝价形成支撑。
  • 新闻变化可能抛出货币政策调整信号。

• 宏观要闻：覆盖美联储政策动向、利率讨论、美债务上限进展、制造业PMI数据，可以看出全球经济复杂性与不确性。欧洲、日本也各自面临经济增长与通胀困境。

• 库存与供需动态：库存低迷同时出口与社会库存数据变化表明买卖双方暂时并无强势主导。铝加工行业厂家开工不足随着限电恢复也略有停滞。

总而言之，铝价下行压力与上行意义对等，短期受多空博弈驱动，需紧盯进出口政策、库存变化和终端需求质量等变量。