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财达期货铜周报总结

一、市场表现

上周沪铜主力合约呈现弱势走势，受宏观利空因素影响，曾跟随COMEX铜下跌。至周五收盘，沪铜主力合约报78400元/吨，周内累计下跌约1%。

二、基本面供需分析

供应端

• 当前部分冶炼厂仍有亏损状况，加工费仍处于负区间。
• 漆包线企业接单情况基本平稳，周尾因铜价微跌促动，新增订单环比增长1.68%，推升开机率至78.2%。
• 精铜杆厂开工环比小幅回升，整体供需变化逐步显现。

需求端

• 家电终端需求表现偏弱，对漆包线需求明显下滑。
• 产业数据显示，中国8月空调、冰箱和洗衣机排产量较去年同期下降4.9%，终端需求疲软。

三、宏观因素

联储政策

美联储7月未降息，市场对9月降息预期增强，但实际政策出台及经济数据多空交织。

贸易政策

美国宣布8月1日起对特定铜产品征收50%关税，未涉原生铜原料及废料，消息发布后COMEX铜价应声大幅下挫。

中美贸易谈判虽同意暂停关税展期90天，但未达成实质突破，市场不确定性加重。

四、库存状况

全球显性库存出现阶段性的回升，但国内电解铜库存趋紧，部分因到货量有限抑制增长，料对短期价格有一定支撑。

五、总结展望

总体来看，供需方面虽库存低位或能起到一定托底作用，但也需注意季度淡季格局限制反弹空间。主要矛盾在于地缘政治及贸易关系不确定性，导致价格呈现震荡偏弱走势。行情短期内仍需关注美国及多边贸易进展动向。