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格林大华期货铜早报 20230518 总结

品种观点：
隔夜受美国债利率上限问题进展影响，市场情绪偏乐观，带动油价及铜价上涨。基本面方面，全球铜供应短缺持续，国内进口减少叠加检修季，市场逢低采购回升，升水走高，但成交偏弱。美联储债务上限问题虽然积极解决，但实际扩表条件在降息前不具备，叠加市场流动性压力，可能加剧风险。当前核心问题仍是通胀回落速度。预计铜价震荡后仍存下行空间。

操作建议：
建议多单持有，主力合约支撑位64500元/吨，第一压力位65800元/吨，伦铜区间为8000美元/吨-8350美元/吨。

利多因素：

1. 上海1#电解铜平水铜升贴水升至230元/吨（加650元/吨）。
2. 当周上海保税区铜库存继续减少（减少850吨，至1445万斤）。
3. 当周国内社会电解铜库存继续减少（减少230万吨，至1472万吨）。

利空因素：

1. LME铜库存周度增量明显（5月16日日增6950吨，至83825吨）。
2. 中国金融数据显示社融、住户存款、住户贷款增速放缓，存款流失显著，M2-M1剪刀差缩窄，通胀数据（CPI、PPI）同比增速再次回落（中国4月CPI同比涨0.1%；PPI同比降3.6%）。
3. 美国4月预期通胀数据表现向好（PPI同比增2.3%，创近两年半新低，环比加速）。

风险因素：
国内经济修复不及预期，全球经济衰退程度超预期。