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冠通期货每日交易策略报告（2025年8月4日）

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热点品种

1. 期市综述

• 国内期货主力合约涨跌互现，截至8月4日收盘：
• 涨超2%的品种： 原木、焦煤。
• 涨超1%的品种： 沪金、沪银、尿素。
• 跌超4%： 鸡蛋。
• 跌超3%： 工业硅。
• 跌超2%： 低硫燃料油（LU）、SC原油、燃料油、液化石油气（LPG）、沥青。
• 股指期货： IF主力涨0.52%，IH主力涨0.54%，IC主力涨0.97%，IM主力涨1.42%。
• 国债期货： 各期限主力合约涨跌幅度均较小，TS跌0.01%，TF与T跌0.04%，TL涨0.06%。
• 资金流向： 中证1000（2509）流入10.63亿，焦煤（2601）流入7.24亿，上证50（2509）流出5.97亿等。

2. 核心观点

   • 沪铜：

• 原油进入季节性出行旺季，市场对美联储降息预期增强，美元走弱，预计铜价支撑。

• 国内电解铜产量增加，TC/RC费用止跌回升，但需求疲软。

• 上期所库存低位，下跌空间有限，建议关注78000元/吨支撑位。

• 碳酸锂：

• 供应端回升，但市场对供应端减量预期仍在，锂矿审批待批。

• 成本端锂辉石价格下调，市场情绪逐渐降温。

• 下游需求增量可观，锂价今日震荡偏强，波动区间需谨慎。

• 原油：

• OPEC+增产54.8万桶/日，美国原油超预期累库，市场对供需变化担忧。

• IEA调高全球原油过剩量，但称近期偏紧。

• 美联储9月降息预期升温，叠加地缘政治风险（对俄、伊制裁），油价震荡运行。

• 沥青：

• 供应端开工率回升，但仍偏低；需求端受高温降雨影响，出货一般。

• 原油价格冲高回落，沥青成本支撑减弱。

• 印尼恢复委内瑞拉石油开采，或将影响原料贴水，震荡运行为主。

• PP/塑料/PVC：

• 共同点：

• 美联储降息预期、OPEC+增产等因素导致原油价格下跌，成本端承压。

• 下游需求恢复缓慢，高温多雨天气影响塑编、农膜等需求。

• 供应端部分装置检修完成，开工率回升，但库存仍偏高。

• 国内稳增长政策预期，但尚未落地，市场观望情绪较浓。

• 建议：关注09-01合约反套机会。

• 焦煤/尿素：

• 焦煤：现货价格稳定，内蒙古通关量高位运行，下游拿货积极，价格震荡。

• 尿素：现货价格有所下滑，但下游复合肥需求增加，工业需求好转预期支撑，建议关注复合肥拿货进度及出口情况。

分析师

• 王 静（F0235424/Z0000771）
• 苏妙达（F03104403/Z0018167）

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