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钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现优于大盘，上证综合指数下跌0.98%，而钢铁板块上涨2.38%。分析师认为，A股牛市由流动性结构性泛滥所致，市场大级别拐点尚未到来，但行业层面矿石股、钢铁股将受益于经济回升预期，建议投资者逢低买入钢铁板块。重点关注的个股包括宝钢股份、武钢股份、重庆钢铁、新钢股份，转型类标的五矿发展、物产中拓、南钢股份，以及高温合金标的钢研高纳。

主要观点

国内钢价

• 本周钢价整体下跌，但市场对经济触底反弹的预期增强，长期钢价反弹仍有望。
• 螺纹钢主力合约RB1509以2299元/吨收盘，较上周下跌20元/吨，幅度0.86%。
• 热轧卷板价格微涨4元/吨，中厚板价格下跌24元/吨，冷轧板价格持平。

库存情况

• 上海市场螺纹钢库存29.07万吨，环比下降1.19万吨；热轧库存77.84万吨，环比下降1.7万吨。
• 全国社会库存总量1290万吨，环比下降11.07万吨，去化速度降至10万吨级别，创两个月新低。
• 南方暴雨影响钢材需求，库存有所增加。

国际钢价

• 国际钢价保持平稳，美国市场扁平材和长材价格稳定，欧洲市场受反倾销影响，钢材供给改善，但需求未明显回暖。
• 国际市场价格波动较小，短期内市场将保持纠结状态。

原材料价格

• 铁矿石价格保持坚挺，河北地区66%铁精粉价格595元/吨，天津港63.5%品位印度铁矿石价格440元/吨，环比上涨5元/吨。
• 普氏指数62%铁矿石价格61.5美元/吨，周环比上涨2.5美元/吨。
• 焦炭价格保持稳定，上海地区二级冶金焦价格约1070元/吨。

关键信息

利润变化

• 本周钢价下跌，导致各品种毛利下降。
• 热轧卷板（3mm）毛利上升7元/吨，毛利率降至4.46%。
• 冷轧板（1.0mm）毛利下降14元/吨，毛利率降至0.96%。
• 螺纹钢（20mm）毛利上升64元/吨，毛利率降至7.69%。
• 中厚板（20mm）毛利上升6元/吨，毛利率降至-1.86%。

市场要闻

• 1-4月钢铁行业利润同比下降35.5%，4月粗钢产量6891万吨，同比下降0.7%。
• 国际钢协预计2040年全球钢材需求将达21亿吨，中国粗钢产量增长已趋近停滞。
• 花旗将铁矿石长期价格预估下调32%，从每吨81美元降至55美元，预计2016-2018年均价可能在40美元左右。

下周关注事件

• 2015年6月需求向淡季切换，高温淡季。
• 观察经济回升迹象。
• 关注社会库存去化速度。

估值比较

• 钢铁行业与沪深300指数的PB比较显示，钢铁行业估值相对较低。
• 主要钢铁企业股价近期有所波动，部分个股如凌钢股份、马钢股份涨幅较大，而部分如宝钢股份、鞍钢股份则小幅下跌。

附表数据

钢铁行业月度数据

• 铁矿石产量与进口量波动较大，2014年12月至2015年5月间产量从13185万吨下降至12818万吨。
• 粗钢产量从2014年12月的6235万吨上升至2015年5月的7043万吨。
• 钢材产量从2014年12月的9041万吨上升至2015年5月的9682万吨。
• 行业吨钢利润波动明显，部分品种如热轧板卷、冷轧板卷利润上升，但中厚板利润为负。

下游行业月度数据

• 各下游行业产量和利润数据有所波动，但整体趋势未明确，需进一步观察。

总结

钢铁行业近期在政策支持下表现出一定的复苏迹象，但市场需求仍显疲软，库存去化速度放缓。尽管钢价下跌，但分析师认为宏观经济企稳和需求回升将推动钢价反弹。建议投资者关注钢铁板块的结构性机会，重点关注具备转型潜力和高温合金技术优势的公司。同时，原材料价格坚挺，但下游需求不足可能对钢厂利润形成压力，需密切关注市场动态和政策变化。