20230205-新湖期货-沥青周报_9页_3mb

沥青周报总结

核心内容概述

本周沥青市场整体呈现供需双弱态势，但部分区域因供应偏紧而表现相对强势。原油价格波动对沥青盘面产生一定影响，市场情绪偏向强预期。山东地区现货资源偏紧，中石化价格上调，炼厂出货顺畅，库存处于低位。华东地区供应有所增加，但交投氛围不佳，库存略有累库但绝对值不高。整体来看，沥青市场在节后出现小幅回暖，但需求端仍未明显启动。

主要观点

1. 原油价格波动

   • 原油价格出现回调，但沥青盘面相对偏强，市场炒作强预期。
   • 马油升贴水显示，2月升贴水为-0.5美元/桶，表明市场对原油的预期偏弱。

2. 区域供需分析

   • 山东地区：中石化价格上调150-200元/吨，齐鲁石化转产渣油导致日产下降，中化弘润恢复正常出货，整体出货顺畅，库存低位。
   • 华东地区：中石化价格上调50元/吨，扬子石化复产但阿尔法停工，供应小幅增加，但船发货尚可，库存压力可控，需求端交投氛围不佳。
   • 东北地区：现货资源偏紧，周边价格推涨，区内价格跟涨100元/吨，炼厂供应偏低，多数维持停产转产。
   • 西北地区：主力炼厂克石化小幅提产，带动供应增加，但整体供应仍处于低位，贸易商有囤货需求。
   • 华北地区：河北鑫海大装置转产沥青，凯意石化提高负荷，供应有所增加，炼厂执行合同为主。
   • 华南与西南地区：供应稳定，但需求偏弱，部分炼厂低产，社会库有所增加。

3. 炼厂出货与库存

   • 本周54家炼厂出货量27.4万吨，环比增加10%，较节前减少20.1%。
   • 节后出货量有所回升，但整体仍处于低位，下周预计出货量增长有限。
   • 本周总库存6.941万吨，较上一周减少2.169万吨，库存处于低位，显示市场供应偏紧。

4. 检修情况

   • 2023年第5周中国沥青样本装置检修量为68.78万吨，环比增加10.08%。
   • 主要因西北个别炼厂推迟生产及江阴阿尔法停产检修，导致供应减少。

5. 产量与消费

   • 2022年全国沥青产量为2661.57万吨，累计同比增量为-491.26万吨。
   • 表观消费量在2022年呈现下降趋势，尤其在1月至6月期间同比增速为负，显示需求疲软。
   • 2023年1月表观消费量为300.62万吨，同比增速为37.41%，但环比下降24.88%，表明市场仍处于调整期。

关键信息

• 价格变化：

  • 山东地区沥青价格较节前上涨175元/吨，华东上涨50元/吨。
  • 沥青裂解价差走强，基差小幅走强，显示市场对预期的乐观。

• 库存情况：

  • 本周总库存6.941万吨，较上周减少2.169万吨，库存处于低位。
  • 各区域库存变化不大，多数炼厂执行合同为主，现货资源偏紧。

• 供应与需求：

  • 供应端受检修及转产影响，部分区域供应减少，但整体供应仍维持在低位。
  • 需求端表现疲软，交投氛围不佳，但部分业者零星拿货，询价积极性尚可。

• 市场策略：

  • 若供应偏紧格局有所缓解，可关注空利润策略。

总结

沥青市场在节后呈现小幅回暖，但整体仍处于供需双弱状态。山东地区因供应偏紧及价格上调表现相对强势，而华东地区供应增加但需求未明显启动。市场对原油的预期偏弱，沥青裂解价差和基差走强，显示强预期支撑。各区域炼厂出货以合同为主，库存维持低位，检修量增加对供应造成一定影响。整体来看，沥青市场在短期内仍需关注需求兑现情况，以及供应变化对价格的影响。