20251124-长江期货-聚烯烃周报_34页_4mb

长江期货聚烯烃周报分析总结

核心观点

• 聚烯烃整体判断：上行压力较大，预计区间震荡。PE主力合约关注6700支撑，PP主力合约震荡偏弱关注6400支撑，价差LP预计扩大。

市场数据概述

• 价格表现：
  • 塑料主力合约收6770元/吨（-1.21%），LLDPE均价7260.59元/吨（-0.44%），PP主力收6357元/吨（-1.81%）。
  • 成本端原油震荡偏弱，WTI/布伦特原油周跌幅分别达1.97及2.40美元/桶。

供需基本面分析

供应端

• 中国PE周度开工率：82.71%（环比降0.71pct），产量67.03万吨（降0.50%），检修损失量环比增1.06万吨。
• 中国PP石化企业开工率：78.28%（降1.35pct），粒料与粉料产量分别环比降1.69%及增6.92%。

需求端现状

• 下游开工率：
  • 农膜整体49.91%（微降），PE包装膜（环比+0.52%）、PE管材（环比+0.33%）改善。
  • PP下游平均53.57%（微增），注塑与管材表现分化（+1.86%、+103%环比）。
• 产品结构变化：线型薄膜排产高于年度均值，但注塑需求明显滞涨。

库存及利润

• 塑料库存下降：总库存48.59万吨（降10.94%），主要因低价补库。
• 利润压缩：PE/PP油煤制利润分别-108/-545元/吨与-415/-675元/吨，处于历史低位。

风险提示

• 重点关注：原油波动、美联储降息预期、中东局势、需求恢复节奏。