20210523-东兴证券-农林牧渔行业周观点_猪价跌幅收窄_后市有望迎来反弹_13页_1mb

农林牧渔行业周总结

核心内容

本周全国外三元生猪出栏均价为18.42元/公斤，环比下降4.26%；外三元仔猪均价为844.38元/头，环比下降14.43%。整体生猪价格呈现缓跌态势，降幅收窄。随着肥猪逐步出栏，存栏量下降，养殖端出栏压力减小，稳价撑市，猪价跌速放缓，周后期部分区域出现反弹迹象。预计下周猪价将保持稳定，后市有望反弹。

在标的方面，建议关注成本控制优异的头部企业、经营管理与成本改善的二三线企业，以及产业链延伸至食品加工端的全产业链企业。同时，由于大宗农产品价格上涨和养殖产能恢复，饲料与动保行业前景被看好。饲料龙头企业因涨价传导顺畅且管理能力突出，有望充分受益；动保企业则因养殖规模化提升和综合服务增强，具备顺周期与格局改善的双重优势。

主要观点

• 猪价走势：当前猪价跌幅收窄，短期降幅有限，后市有望反弹，全年猪价预计维持在25元/公斤左右。
• 产业链整合：牧原股份设立子公司，拓展养殖与屠宰业务，强化产业链一体化布局，提升盈利能力和市场地位。
• 饲料与动保行业前景：受益于农产品价格上涨与养殖景气，饲料与动保行业迎来发展机遇。
• 种业发展：国家政策支持种业科技创新与转型升级，种业龙头企业有望受益。
• 宠物行业：宠物消费市场持续增长，细分赛道机会增多，建议关注宠物食品与医药领域。

关键信息

市场表现

本周农林牧渔各子行业涨跌幅如下（按从高到低排序）：

• 林业：+14.50%
• 农产品加工：+0.98%
• 渔业：-0.68%
• 种植业：-1.08%
• 农业综合：-1.18%
• 饲料：-1.24%
• 动物保健：-1.39%
• 畜禽养殖：-1.47%

表现前五的公司：

• 福建金森：+23.10%
• 平潭发展：+15.76%
• 蔚蓝生物：+6.95%
• 大湖股份：+6.94%
• 宏辉果蔬：+5.81%

表现后五的公司：

• 晨光生物：-6.08%
• 傲农生物：-6.45%
• ST东海洋：-7.69%
• 华英农业：-10.20%
• 天山生物：-18.45%

重点推荐与建议关注标的

• 重点推荐：生物股份、科前生物、海大集团、大北农、隆平高科
• 建议关注：中宠股份、佩蒂股份、溢多利、温氏股份、正邦科技

未来3-6个月行业大事

• 2021-05-24：美国公布大豆种植进度

风险提示

• 畜禽价格波动风险
• 极端天气影响
• 动物疫病影响

重点子行业分析

生猪养殖

• 猪价缓跌，整体降幅收窄，周后期部分区域出现反弹迹象。
• 仔猪价格持续走低，部分区域出现近一年最低价，养殖端补栏信心不足。
• 行业集中度提升，龙头企业具备长期投资价值。

饲料动保

• 玉米价格小幅上涨，豆粕价格下降，麸皮价格上涨。
• 饲料价格稳中略降，建议关注具备成本优势的饲料龙头及动保龙头企业。
• 动保行业受益于养殖规模化和综合服务，具备顺周期与格局改善的双重利好。

种植种业

• 国家政策支持种业科技创新与转型升级，种业龙头企业有望受益。
• 建议关注转基因技术落地及玉米产业链相关标的，如大北农、隆平高科。

白羽肉鸡养殖

• 毛鸡价格稳中微降，肉鸡苗价格小幅上涨。
• 鸡价预计在21年底出现拐点，建议关注产业链一体化并能延伸至终端的企业。

宠物行业

• 宠物行业市场规模持续增长，预计2023年达4456亿元。
• 细分赛道机会增多，建议关注宠物食品与医药领域，推荐中宠股份、佩蒂股份。

行业评级体系

• 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）、中性（介于-5%~+5%）、看淡（相对弱于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司投资评级：强烈推荐（相对强于市场基准指数收益率15%以上）、推荐（5%~15%）、中性（-5%~+5%）、回避（弱于市场基准指数收益率5%以上）。

分析师与研究助理信息

• 分析师：程诗月，美国马里兰大学金融学硕士，东兴证券农林牧渔行业研究负责人。
• 研究助理：孟林，北京外国语大学硕士，苏州大学金融学本科，东兴证券研究所成员。

附录：行业重点价格跟踪

• 生猪市场：存栏量、能繁母猪存栏量、能繁母猪价格、仔猪价格、生猪价格、猪肉价格等。
• 家禽市场：肉鸡苗价格、白羽肉鸡价格、白条鸡价格、肉种蛋价格、肉鸡料价格、肉鸡成本、毛鸡利润、白羽肉鸡利润等。

总结

本周农林牧渔行业整体表现平淡，生猪价格跌幅收窄，存栏量下降有助于稳定价格，预计后市将有反弹可能。饲料与动保行业因农产品价格上涨及养殖产能恢复，具备较好投资前景。种业与宠物行业亦有增长潜力，值得关注。建议投资者关注具备成本控制优势与产业链整合能力的龙头企业。同时，需警惕畜禽价格波动、极端天气及动物疫病等风险。