20210516-东兴证券-农林牧渔行业周观点_猪价弱势运行_持续关注后周期景气_13页_1mb

农林牧渔行业总结

核心内容概述

2021年5月16日发布的农林牧渔行业报告指出，当前猪价持续下行，全国外三元生猪出栏均价为19.24元/公斤，较节前一周下降15.39%。外三元仔猪均价为986.74元/头，较节前一周下降13.73%。猪价弱势运行主要受到压栏肥猪未出清、情绪悲观及仔猪补栏积极性差等因素影响。短期猪价缺乏支撑，但季节性反弹预计出现在6-7月份，需价格反弹与基本面配合。建议关注成本控制优异的头部企业、经营管理改善的二三线企业，以及产业链延伸至食品加工端的全产业链标的。

主要观点

1. 猪价走势

   • 猪价持续下行，短期缺乏支撑，但预计二季度末有望止跌反弹。
   • 仔猪育肥持续亏损，补栏意愿低迷，市场情绪悲观。
   • 饲料与动保行业受益于养殖产能恢复与价格景气，具备投资价值。

2. 饲料与动保行业前景

   • 大宗农产品价格持续上涨，推动饲料行业需求增长。
   • 饲料头部企业具备成本控制优势，能够有效传导涨价。
   • 动保企业受益于养殖规模化和综合服务提升，推荐生物股份、科前生物等龙头企业。

3. 其他子行业表现

   • 种植种业：政策支持推动种业发展，建议关注转基因技术储备企业如大北农、隆平高科。
   • 白羽肉鸡养殖：毛鸡价格维持高位，预计21年底将出现价格拐点。
   • 宠物行业：市场规模持续扩大，宠物食品和医药赛道具备增长潜力，推荐中宠股份、佩蒂股份等。

关键信息

• 市场表现：本周农林牧渔行业各子行业涨跌幅分化，畜禽养殖板块表现最差，下跌3.88%，而农业综合、林业等板块涨幅显著。
• 重点公司表现：表现前五的公司包括*ST东凌（+25.12%）、中宠股份（+19.30%）、ST中基（+13.22%）、福成股份（+13.08%）、瑞普生物（+10.62%）；表现后五的公司包括牧原股份（-5.79%）、立华股份（-6.38%）、瀚叶股份（-7.59%）、朗源股份（-11.97%）、天邦股份（-12.71%）。
• 行业大事：天康生物定增申请通过，将用于扩大生猪养殖业务；圣农发展公布4月销售数据，同比增长6.07%。

重点推荐与建议关注标的

重点推荐

• 生物股份
• 科前生物
• 海大集团
• 大北农
• 隆平高科

建议关注

• 中宠股份
• 佩蒂股份
• 溢多利
• 温氏股份
• 正邦科技

风险提示

• 畜禽价格波动风险
• 极端天气对生产的影响
• 动物疫病对行业发展的冲击

未来展望

• 猪价反弹需依赖消费端改善，预计在6-7月份出现止跌企稳。
• 饲料与动保行业将持续受益于养殖产能恢复和价格上行，建议重点关注。
• 种植种业政策支持力度加大，转基因商业化落地将带来结构性机会。
• 白羽肉鸡行业预计在2021年底迎来价格拐点，关注产业链一体化企业。

附录：价格跟踪

• 生猪市场：猪价持续下行，存栏量与能繁母猪存栏量维持高位。
• 家禽市场：毛鸡价格高位盘整，肉鸡苗价格小幅下跌，白条鸡价格保持稳定。
• 农产品价格：玉米、豆粕、麸皮等大宗农产品价格持续上涨，推动饲料成本提升。

行业评级

• 行业评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司评级：推荐或强烈推荐，视其相对市场基准指数的收益率表现而定。

联系信息

• 分析师：程诗月

  • 联系方式：010-66555458 / chengsy_yjs@dxzq.net.cn
  • 执业证书编号：S1480519050006

• 研究助理：孟林

  • 联系方式：010-66554073 / menglin@dxzq.net.cn
  • 执业证书编号：S1480120080038

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