20241030-东方财富证券-南山智尚-300918.SZ-2024年三季报点评_营收利润短暂承压_新材料加速成长_4页_482kb

南山智尚（300918）2024年三季报点评总结

根据2024年三季报，南山智尚Q1-Q3实现营收160.02亿元，同比增长35%；归母净利润20.26亿元，同比增长85.3%；扣非净利润20.26亿元，同比增长472%。单季Q3营收同比下降26%，归母净利润下降10%。毛利率下滑至34.65%，净利率稳定在10%-12%之间。

公司持续深耕精纺呢绒面料和服装业务，通过技术升级提高产品附加值。同时进军高端新材料领域，特别是超高分子量聚乙烯纤维（UHMWPE），产能3600吨已满负荷运行，未来有望提升盈利能力。此外，8万吨锦纶长丝项目即将试生产，预计2025年贡献营收。

预计2024-2026年归母净利润分别为21.2亿元、22.9亿元、26.1亿元，同比增长48%、80%、139%。当前PE约17-14倍，首次给予“增持”评级。

风险包括产能落地、下游需求、原材料价格波动等，建议关注新材料业务放量带来的中长期增长潜力。