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文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份行业分析报告，主要聚焦于中国、印尼、马来西亚、新加坡和泰国的多家公司的2017年第一季度财务表现及市场前景。报告中涵盖了公司业绩、财务数据、估值分析、投资建议以及市场活动等内容，旨在为投资者提供全面的市场洞察。

主要观点与关键信息

中国

• Kingsoft Corporation (3888 HK):

  • 1Q17营收同比增长82%至12亿元人民币，主要得益于在线游戏和云业务的强劲表现。
  • 调整后净利润同比增长72%至3.79亿元人民币，超出市场预期。
  • 调整后经营利润率同比增长6个百分点至20%。
  • 投资建议：维持“买入”评级，目标价为HK$28.00。
  • WPS业务：处于健康增长阶段，市场占有率高于微软Office，尽管季度营收有所下降，但整体表现良好。
  • 云业务：发展迅速，尽管当前毛利率较低，但预计在2017年保持绝对亏损不变，毛利率有望提升。
  • 与腾讯合作：腾讯将战略投资Seasum，持股9.9%，有助于增强双方合作，推动游戏业务增长。

• Tingyi Holding Corp (322 HK):

  • 1Q17业绩略低于预期，主要由于低基数效应和销售费用削减。
  • 调整后净利润同比增长15.3%至4.34亿元人民币，但低于市场预期。
  • 投资建议：维持“持有”评级，目标价上调至HK$9.20。
  • 产品表现：方便面和饮料销售分别增长6%和3%，但方便面毛利率下降3.4个百分点至28%。
  • 成本压力：原材料价格上涨及运输成本增加导致毛利率下滑。
  • 销售费用削减：可能影响销售增长，但预计2Q毛利率将有所改善。

印尼

• Indosat (ISAT IJ):
  • 1Q17表现疲软，为2017年开局不利。

马来西亚

• RHB Bank (RHBBANK MK):

  • 1Q17业绩略高于预期，但整体营收疲软，同比下降3%。
  • 投资建议：维持“卖出”评级，目标价RM4.65。

• UMW Holdings (UMWH MK):

  • 1Q17业绩符合预期，尽管预计2017年将退出油气业务并实现盈利，但因运营阻力仍保持负面看法。

新加坡

• Wing Tai Holdings (WINGTSP):
  • 投资建议：维持“买入”评级，目标价S$2.61。

泰国

• Thai Vegetable Oil (TVO TB):
  • 1Q17盈利疲软，投资建议：下调至“卖出”评级，目标价Bt26.00。

关键指数表现

• DJIA: 上涨0.2%，1周下跌0.2%，1月上涨0.8%，YTD上涨5.9%。
• S&P 500: 上涨0.2%，1周下跌0.1%，1月上涨1.0%，YTD上涨7.1%。
• FTSE 100: 下跌0.1%，1周下跌0.5%，1月上涨3.0%，YTD上涨4.8%。
• AS30: 下跌0.1%，1周下跌1.3%，1月下跌1.7%，YTD上涨1.5%。
• CSI 300: 上涨0.4%，1周下跌0.1%，1月下跌0.2%，YTD上涨3.4%。
• FSSTI: 上涨0.3%，1周下跌0.2%，1月上涨2.5%，YTD上涨11.9%。
• HSCEI: 上涨0.2%，1周下跌0.4%，1月上涨2.8%，YTD上涨10.6%。
• HSI: 上涨0.0%，1周上涨0.3%，1月上涨5.2%，YTD上涨15.5%。
• JCI: 下跌0.3%，1周上涨1.5%，1月上涨1.2%，YTD上涨8.2%。
• KLCI: 下跌0.4%，1周下跌0.6%，1月上涨0.6%，YTD上涨7.6%。
• KOSPI: 上涨0.3%，1周上涨0.7%，1月上涨6.3%，YTD上涨14.1%。
• Nikkei 225: 下跌0.3%，1周下跌1.5%，1月上涨3.9%，YTD上涨2.6%。
• SET: 上涨0.4%，1周上涨1.2%，1月持平，YTD上涨1.4%。
• TWSE: 上涨0.1%，1周下跌0.2%，1月上涨3.0%，YTD上涨8.2%。
• BDI: 下跌0.5%，1周下跌3.2%，1月下跌20.6%，YTD下跌1.2%。
• CPO (RM/ml): 上涨2.0%，1周上涨2.4%，1月上涨9.0%，YTD下跌8.9%。
• Brent Crude (US$/bbl): 上涨0.5%，1周上涨4.8%，1月上涨4.2%，YTD下跌4.7%。

投资建议与重点推荐

• BUY:

  • Alibaba (BABA US): 目标价139美元，当前价122.93美元，潜在涨幅13.1%。
  • Beijing Ent. Water (371 HK): 目标价7.60港元，当前价6.08港元，潜在涨幅25.0%。
  • Telekomunikasi (TLKM IJ): 目标价5,000印尼盾，当前价4,400印尼盾，潜在涨幅13.6%。
  • Tiga Pilar (AISA IJ): 目标价2,500印尼盾，当前价2,150印尼盾，潜在涨幅16.3%。
  • V.S. Industry (VSI MK): 目标价2.20新加坡元，当前价1.97新加坡元，潜在涨幅11.7%。
  • OCBC (OCBC SP): 目标价11.70新加坡元，当前价10.37新加坡元，潜在涨幅12.8%。
  • Siam Cement (SCC TB): 目标价600泰铢，当前价524泰铢，潜在涨幅14.5%。

• SELL:

  • Great Wall Motor (2333 HK): 目标价6.00港元，当前价8.09港元，潜在跌幅25.8%。
  • MGM China (2282 HK): 目标价15.00港元，当前价17.00港元，潜在跌幅11.8%。
  • Hartalega (HART MK): 目标价4.07马来西亚林吉特，当前价6.10马来西亚林吉特，潜在跌幅33.3%。

关键假设

• GDP增长：预计2017-2019年，中国、美国、欧元区、日本、新加坡、马来西亚、泰国、印尼等国家的GDP增长率分别为6.3%、2.7%、1.6%、0.9%、2.4%、4.5%、3.3%、5.2%。
• Brent原油：预计2017-2019年平均价格分别为55美元/桶、60美元/桶。
• CPO：预计2017-2019年价格分别为2,600美元/吨、2,500美元/吨。

公司事件

• 分析师营销活动：5月24日于新加坡和吉隆坡举行。
• 与Singtel的路演：5月26日于加拿大举行。
• 与Tongda Group Holdings的路演：6月1日于香港举行。
• 与United Overseas Bank的路演：6月2日于加拿大举行。
• 与Fortune REIT的会议：6月7日于香港举行。
• 与PT Siloam Int'l Hospital的路演：6月5日至6月16日于加拿大举行。
• SIN策略分析师演示：6月15日至6月16日于吉隆坡举行。
• 与United Overseas Bank的午餐会：7月3日于新加坡举行。
• 与Top Glove Corporation的路演：9月5日至9月12日于美国/加拿大举行。

财务数据

• Kingsoft Corporation (3888 HK):

  • 2017年预计营收72亿元人民币，调整后净利润16.42亿元人民币，调整后每股收益126.9分。
  • 估值指标：PE 15.3倍，P/B 3.2倍，EV/EBITDA 9.8倍。
  • 投资建议：维持“买入”评级，目标价HK$28.00。

• Tingyi Holding Corp (322 HK):

  • 2017年预计营收61.01亿元人民币，调整后净利润15.21亿元人民币，调整后每股收益27.1分。
  • 估值指标：PE 30.7倍，P/B 2.4倍，EV/EBITDA 10.1倍。
  • 投资建议：维持“持有”评级，目标价HK$9.20。

估值与推荐

• Kingsoft Corporation (3888 HK):

  • 当前PE为14倍，预期2017F-2019F的营收CAGR为24%。
  • 估值合理，建议“买入”。

• Tingyi Holding Corp (322 HK):

  • 当前PE为30.7倍，预期2017F-2019F的营收CAGR为5.8%。
  • 建议“持有”。

其他信息

• 分析师：Julia Pan 和 Olivia Li。
• 股票数据：包括行业分类、市值、成交量等。
• 价格表现：展示了过去一年内的价格波动及主要股东持股情况。

总结

本报告全面分析了多个市场的公司表现与市场趋势，提供了详细的财务数据、估值分析和投资建议，有助于投资者把握市场动向和做出决策。