20231225-天风证券-宏观利率专题_加息周期结束_美元怎么看__17页_1mb

报告主题：分析加息周期结束对美元走势的影响，基于历史数据回顾。

关键点总结：

• 历史经验显示，美联储加息周期结束后，美元指数变化不确定。1983-2018年6轮加息周期中，最后一次加息后半年首次降息，间隔1-15个月，平均约6个月。
• 具体观察：加息后半年内，美元指数3次走强、3次走弱；半年至一年内，2次走强、4次走弱。首次降息前，美元3次走强、3次走弱；首次降息后，4次走强、2次走弱，且最近四次降息后美元均走强。
• 针对当前情况：2023年12月FOMC会议传达鸽派信号，验证了加息周期结束和2024年可能降息的预期，但历史数据支持美元不一定走弱，需考虑全球和政策不确定性。
• 主要启示：央行政策转向不直接保证美元贬值，依赖市场因素；建议投资者关注风险管理。

结论：加息周期结束对美元影响复杂，历史数据分析表明美元可能稳定或上涨，而非必然下跌，强调需谨慎评估全球经济和货币政策风险。