20211201-交银国际证券-每日晨报_6页_370kb

报告摘要

每日晨报总结 - 2021年12月1日

核心内容

天伦燃气发展战略

天伦燃气宣布新的发展战略，继续以城市燃气运营为核心业务。
管理层目标在2022-2024年实现天然气零售销量复合年增长率超过25%。
公司预计在2021-2023年保持10亿元人民币以上的并购资本支出。
新设立的创新业务板块专注于低碳能源服务，包括综合能源和屋顶光伏项目。
创新业务目标于2024年贡献总收入的10%。
未来三年，创新业务将成为公司主要增长动力，预计实现10%以上的盈利复合增长。
维持买入评级，目标价为9.05港元。

医药行业周报

新冠变异株奥密克戎引发市场担忧，其多个突变位点可能突破现有疫苗的免疫屏障。
全球疫情可能向区域性流行演变，短期内不会完全消失。
疫苗和药物需求仍保持强劲，特别是低收入国家接种率低。
药明生物完成2.4万升生产线的首批GMP生产。
上海医药的CD20单抗获批临床，氯氮平片通过仿制药一致性评价。
复星医药的MEK1/2选择性抑制剂FCN-159片启动II期临床。
广州白云山的头孢丙烯颗粒通过仿制药一致性评价。

主要观点

低碳能源服务

天伦燃气的新战略表明其对低碳能源服务的重视，认为这将是未来三年的增长动力。
创新业务板块的设立标志着公司向多元化发展，尤其关注综合能源和屋顶光伏项目。

新冠变异株奥密克戎

奥密克戎变异株可能对全球防疫带来挑战，需密切关注其全球蔓延趋势。
疫苗和药物需求将持续，尤其是低收入国家。
全球疫情可能向区域性流行演变，短期内不会消失。

医药行业

药明生物、上海医药、复星医药等公司在疫苗和药物研发方面取得进展。
仿制药一致性评价成为行业关注焦点，部分企业通过此评价，表明其产品质量符合标准。

关键信息

全球主要指数

指数	收盘价	年初至今升跌%
恒指	23,475	-1.71
国指	8,368	-1.53
上A	3,735	0.03
上B	279	-0.39
深A	2,636	0.09
深B	1,171	0.24
道指	34,484	-1.86
标普500	4,567	-1.90
纳指	15,538	-1.55
英国富时100	7,059	-0.71
法国CAC	6,721	-0.81
德国DAX	15,100	-1.18

主要商品及外汇价格

商品/货币	收盘价	三个月升跌%	年初至今升跌%
布兰特	73.45	0.63	41.80
期金	1,782.30	-1.80	-5.85
期银	23.24	-3.37	-12.27
期铜	9,751.00	3.05	25.96
日圆	113.55	-3.25	-9.07
英镑	1.32	-3.87	-3.22
欧元	1.13	-4.65	-8.01
HIBOR	0.24	55.20	36.86
美国10年债息	1.44	10.63	-9.21

恒指技术走势

指标	数值
恒生指数	23,475.26
50天平均线	25,193.75
200天平均线	26,440.10
14天强弱指数	35.04
沽空（百万港元）	30,194

本周经济数据

美国经济数据

日期	事件	市场预期	上次数据
12月1日	ISM制造业指数	61.0	60.8
12月3日	ISM非制造业指数	65.2	66.7
12月3日	工厂订单(%)	0.5	0.2
12月3日	失业率(%)	4.5	4.6

中国经济数据

日期	事件	市场预期	上次数据
11月29日	制造业采购经理人指数	49.6	49.2
11月29日	非制造业采购经理人指数	-	52.4

交银国际研究报告

深度报告

日期	报告标题	分析员
11月23日	2022年投资展望	交银国际研究团队
11月15日	中国市场策略-展望2022:夕惕若厉	洪灏, CFA、谭淳、罗为腾
11月5日	物流行业剖析-快递行业亟需转型	徐涵博、王琪
10月21日	新能源行业剖析-我国电化学储能爆发在即	文昊, CPA、陈庆、孙胜权
10月18日	中国房地产行业剖析-长期的政策逆风下	谢骐聪, CFA, FRM
9月29日	越秀服务(6626HK)-首予买入	谢骐聪, CFA, FRM
9月7日	保险、房地产及医药行业剖析-养老地产	万丽, CFA, FRM、谢骐聪, CFA, FRM、聂照亿
9月7日	中国房地产行业剖析-长期的政策逆风下	谢骐聪, CFA, FRM
9月7日	保险行业剖析-国民养老公司成立	万丽, CFA, FRM
9月7日	燃气行业剖析-愿景系列之三:燃料电池汽车在政策支持下全速前进	郑民康
9月7日	证券行业剖析-预计严监管将对投行业务产生阶段性影响	张晶裔, 万丽, CFA, FRM
9月7日	新能源行业剖析-全面平价首年政策利好频出,为风光发展保驾护航	文昊, CPA, 孙胜权
9月7日	互联网行业剖析-政策监管下的互联网行业:长期仍存投资价值	谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 王婷
9月7日	银行业剖析-金融让利下与实体经济的共富	王瑾, 韩嘉楠

恒生指数成份股表现

公司名称	股票代码	收盘价(港元)	市值(百万港元)	5天股价升跌%	年初至今升跌%	最高(港元)	最低(港元)	市盈率2020 (倍)	市盈率2021E (倍)	市盈率2022E (倍)	股息率2021E (%)	市账率2021E (倍)
长和实业	1 HK	48.85	187,385	-6.42	-9.70	65.75	48.85	6.68	5.82	5.26	5.30	0.38
中电控股	2 HK	76.40	193,021	-1.10	6.56	80.90	70.50	16.95	17.09	16.33	4.08	1.72
中华煤气	3 HK	11.64	217,201	-2.35	5.54	13.18	10.38	36.78	26.91	24.16	2.96	3.09
汇丰控股	5 HK	42.95	874,711	-6.93	5.40	50.80	4.24	15.65	8.49	9.00	4.44	0.63
电能实业	6 HK	46.95	100,204	-2.90	11.79	50.55	40.15	16.66	15.44	14.43	5.89	1.20
恒生银行	11 HK	138.00	263,834	-4.96	3.22	165.20	131.60	16.85	15.80	14.53	4.12	1.48
恒基地产	12 HK	31.90	154,440	-5.62	5.45	38.55	28.75	10.73	10.99	10.67	5.45	0.48
新鸿基地产	16 HK	94.80	274,710	-4.34	-5.20	125.00	94.50	9.55	9.38	8.84	5.12	0.47
新世界发展	17 HK	30.80	77,512	-5.52	-14.68	42.75	30.20	12.25	11.53	10.65	6.52	0.36
银河娱乐	27 HK	42.65	185,686	-13.84	-29.21	78.25	38.80	NA	262.95	34.29	0.00	2.78
港铁公司	66 HK	41.60	257,400	-2.23	-4.04	49.00	41.20	59.15	26.10	20.16	2.94	1.46
恒隆地产	101 HK	15.46	69,559	-6.19	-24.40	22.30	15.46	17.20	15.48	14.13	4.89	0.50
吉利汽车	175 HK	23.15	227,349	-8.86	-12.64	33.80	17.58	28.40	18.81	23.00	1.07	2.78
阿里健康	241 HK	7.19	96,880	-7.58	-68.60	29.90	7.19	NA	NA	NA	5.88	0.00
中信股份	267 HK	7.04	204,796	-3.43	28.23	10.04	5.22	3.67	2.86	2.75	8.17	0.29
华润啤酒	291 HK	63.80	206,979	-3.77	-10.64	75.40	53.50	43.93	38.01	37.31	1.01	7.05
中国燃气	384 HK	14.02	78,573	-21.94	-54.48	33.50	14.02	8.74	8.40	8.40	3.13	1.76
中石化	386 HK	3.41	87,001	-7.08	-1.73	4.55	3.32	12.58	11.32	10.59	12.58	0.45
中国海外	688 HK	17.96	196,569	-4.77	6.52	21.80	15.20	4.31	4.04	3.75	7.41	0.48
腾讯控股	700 HK	459.40	4,356,100	-3.85	-18.55	766.50	421.20	22.90	23.66	23.77	0.42	4.13
中海油	883 HK	7.66	342,000	-3.65	6.69	10.40	6.55	11.32	3.77	3.73	10.30	0.59
建设银行	939 HK	5.08	1,288,847	-1.74	-13.75	6.68	5.07	8.30	7.39	6.65	4.95	0.90
中国移动	941 HK	46.60	954,158	-1.58	5.43	56.85	41.50	7.27	6.90	6.59	7.76	0.65
龙湖集团	960 HK	37.00	218,205	-7.62	-18.50	53.45	31.20	9.46	8.58	7.41	5.22	1.55
中芯国际	981 HK	21.45	127,947	-1.83	-2.94	30.15	18.22	43.93	38.42	37.31	1.01	7.05
快手	1024 HK	84.95	290,290	-13.18	-71.68	415.00	65.75	13.26	15.97	13.82	0.00	2.17
石药集团	1093 HK	8.08	96,593	-1.94	1.89	12.46	7.16	27.85	24.10	23.37	2.63	3.30
华润置地	1109 HK	32.45	231,399	-7.29	1.41	40.80	26.00	8.30	7.39	6.65	4.95	0.90
长实集团	1113 HK	44.60	162,504	-5.41	12.06	55.10	38.60	8.65	7.82	6.70	4.57	0.45
中国生物制药	1177 HK	5.69	106,739	-0.52	-24.13	9.06	5.40	27.85	8.01	13.57	2.63	3.30
比亚迪股份	1211 HK	306.40	1,011,554	-0.13	50.79	317.00	141.20	168.23	154.81	86.47	0.06	8.27
友邦保险	1299 HK	82.05	990,020	-6.23	-13.63	108.90	82.05	22.41	19.24	16.96	1.76	1.93
工商银行	1398 HK	4.12	1,866,581	-3.06	-18.09	5.60	4.12	5.62	6.65	5.29	5.23	0.99
小米集团	1810 HK	19.28	392,300	-1.53	-41.93	35.30	19.06	18.60	18.36	16.17	0.00	2.72
百威亚太	1876 HK	19.80	262,219	-3.18	-22.66	27.95	18.34	61.52	37.02	30.97	0.92	3.05
金沙中国	1928 HK	17.92	145,030	-15.67	-47.37	40.20	14.86	NA	NA	29.25	0.00	17.55
九龙仓置业	1997 HK	39.50	119,931	-6.18	-2.11	48.85	35.65	16.36	17.44	16.10	3.60	0.59
碧桂园	2007 HK	6.88	157,368	-5.36	-35.82	10.72	6.55	3.64	3.63	3.35	8.39	0.63
瑞声科技	2018 HK	34.00	41,089	-5.56	-21.66	58.85	31.70	22.36	21.17	16.08	1.06	1.49
安踏	2020 HK	124.20	334,221	-3.12	1.06	189.70	105.10	52.40	35.29	27.48	0.97	9.15
药明生物	2269 HK	106.20	449,336	2.02	3.31	145.60	76.45	217.67	117.66	82.92	0.00	14.40
申洲国际	2313 HK	147.00	220,973	-7.31	-3.29	207.60	130.40	36.58	35.44	27.40	1.52	6.25
中国平安保险	2318 HK	54.05	1,036,747	-5.67	-43.11	103.10	51.00	5.62	6.65	5.29	5.23	0.99
蒙牛乳业	2319 HK	43.50	171,611	-4.71	-7.05	52.00	39.40	41.69	28.12	23.37	1.02	3.96
李宁	2331 HK	88.60	231,623	2.19	66.23	107.70	41.00	104.20	48.93	38.71	0.63	15.03
舜宇光学	2382 HK	235.80	258,052	-0.59	38.95	251.80	144.80	43.62	38.05	29.53	0.48	10.10
中银香港	2388 HK	23.55	248,989	-4.07	0.21	29.55	22.65	9.58	10.19	9.02	5.17	0.84
中国人寿	2628 HK	12.84	847,501	-5.45	-24.91	18.20	12.44	6.05	5.43	4.89	6.73	0.61
美团	3690 HK	238.00	1,218,086	-13.20	-19.21	451.40	193.40	257.03	NA	NA	0.00	14.64
招商银行	3968 HK	60.30	1,524,433	-4.89	23.06	71.75	46.60	13.16	10.94	9.50	2.93	1.74
中国银行	3988 HK	2.71	1,012,117	-2.17	2.26	3.16	2.54	3.66	3.38	3.18	9.40	0.35
碧桂园服务	6098 HK	47.15	158,808	-4.75	-10.10	85.20	45.10	39.86	28.82	19.46	0.84	4.44
海底捞	6862 HK	17.22	95,984	-9.75	-71.16	83.55	17.22	NA	NA	NA	NA	NA

国企指数成份股表现

公司名称	股票代码	收盘价(港元)	市值(百万港元)	5天股价升跌%	年初至今升跌%	最高(港元)	最低(港元)	市盈率2020 (倍)	市盈率2021E (倍)	市盈率2022E (倍)	股息率2021E (%)	市账率2021E (倍)
吉利汽车	175 HK	23.15	227,349	-8.86	-12.64	33.80	17.58	28.40	18.81	23.00	1.07	2.78
阿里健康	241 HK	7.19	96,880	-7.58	-68.60	29.90	7.19	NA	NA	NA	5.88	0.00
中信股份	267 HK	7.04	204,796	-3.43	28.23	10.04	5.22	3.67	2.86	2.75	8.17	0.29
华润啤酒	291 HK	63.80	206,979	-3.77	-10.64	75.40	53.50	43.93	38.01	37.31	1.01	7.05
中国燃气	384 HK	14.02	78,573	-21.94	-54.48	33.50	14.02	8.74	8.40	8.40	3.13	1.76
中石化	386 HK	3.41	87,001	-7.08	-1.73	4.55	3.32	1