20260509-国信证券-主动量化策略周报_小盘成长领涨_成长稳健组合年内满仓上涨31.87_17页_4mb

主动量化策略周报总结

核心内容概述

本报告总结了国信金工在2026年5月8日发布的主动量化策略周报内容，重点分析了四类量化组合的近期及全年表现，包括“优秀基金业绩增强组合”、“超预期精选组合”、“券商金股业绩增强组合”和“成长稳健组合”。报告还对A股市场整体股票和主动股基的收益分布进行了分析，并提供了各组合的策略简介与绩效表现数据。

主要观点

• 四类量化组合均以偏股混合型基金指数为对标基准，以战胜主动股基中位数为目标。
• 本周，成长稳健组合表现最佳，绝对收益为3.90%，相对偏股混合型基金指数超额收益为1.29%；而优秀基金业绩增强组合与超预期精选组合表现相对一般，超额收益为负。
• 本年，成长稳健组合表现突出，绝对收益为28.40%，相对偏股混合型基金指数超额收益为15.71%，排名在主动股基中前14.59%分位点。
• 股票及主动股基整体收益表现良好，本周股票中位数为2.75%，本年股票中位数为3.03%。

关键信息

1. 组合表现

2. 市场整体表现

• 本周：
  • 股票收益中位数为2.75%，77%的股票上涨，23%的股票下跌。
  • 主动股基收益中位数为2.31%，81%的基金上涨，19%的基金下跌。
• 本年：
  • 股票收益中位数为3.03%，56%的股票上涨，44%的股票下跌。
  • 主动股基收益中位数为11.71%，85%的基金上涨，15%的基金下跌。

策略简介

优秀基金业绩增强组合

• 策略目标：对标主动股基收益中位数，通过量化方法增强优秀基金持仓，实现优中选优。
• 构建方式：基于业绩分层视角，优选基金持仓并进行组合优化，以控制个股、行业和风格偏离。
• 历史表现：在2012年1月4日至2025年12月31日期间，年化收益为21.40%，相对偏股混合型基金指数年化超额收益为9.85%。

超预期精选组合

• 策略目标：精选基本面和技术面共振的超预期股票，以获取超额收益。
• 构建方式：以研报标题超预期和分析师全线上调净利润为筛选条件，构建超预期事件股票池，再进行基本面和技术面精选。
• 历史表现：在2010年1月4日至2025年12月31日期间，年化收益为31.11%，相对偏股混合型基金指数年化超额收益为23.98%。

券商金股业绩增强组合

• 策略目标：在券商金股股票池中进行优化，以稳定战胜偏股混合型基金指数。
• 构建方式：以券商金股为选股空间，采用组合优化控制偏离，反映券商研究所的市场判断。
• 历史表现：在2018年1月2日至2025年12月31日期间，年化收益为21.71%，相对偏股混合型基金指数年化超额收益为14.18%。

成长稳健组合

• 策略目标：提前布局成长股超额收益释放的黄金期，获取稳定收益。
• 构建方式：采用“先时序、后截面”的方式，构建成长股二维评价体系，结合财报披露时间进行分档，再采用多因子打分精选优质个股。
• 历史表现：在2012年1月4日至2025年12月31日期间，年化收益为36.34%，相对偏股混合型基金指数年化超额收益为26.33%。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场风格的快速切换可能影响策略的有效性。
• 模型失效风险：模型在样本外的表现可能与样本内表现存在差异。

总结

国信金工的主动量化策略在当前市场环境下表现出较强的超额收益能力，尤其是“成长稳健组合”在本年表现最为突出，展现出良好的业绩和排名。各组合均以偏股混合型基金指数为基准，通过不同的策略逻辑进行优化和精选，以期在不同市场风格中保持相对优势。投资者在使用这些策略时，应关注市场环境的变动及模型的适应性，以降低潜在风险。