20180205-申万宏源-钢铁行业周报_库存平稳回升_估值修复行情持续_11页_860kb

钢铁行业周报总结（2018/1/29—2018/2/2）

核心内容概述

本报告是申万宏源研究发布的钢铁行业周报，主要分析了2018年1月29日至2月2日期间钢铁行业的市场表现、库存变化、原材料价格波动以及投资建议。报告指出，短期内钢价保持稳定，行业基本面有所修复，叠加出口需求回暖和业绩预告超预期，板块具备持续反弹的潜力。

主要观点与关键信息

1. 钢价走势

• 短期钢价稳定：本周钢材市场价格震荡偏强，现货价格在周初下跌后，周中因钢企挺价及期货走强而回升。
• 钢材产品加权价格：本周钢材产品加权价格变动 +0.03% 至4320元/吨。
• 细分产品价格变化：
  • 螺纹、高线价格分别变动 +0.18% 和 -0.02% 至4114元/吨、4265元/吨。
  • 热轧、冷板、中板价格分别变动 +0.11%、-0.01%、+0.01% 至4143元/吨、4783元/吨、4120元/吨。
  • 无缝管、焊管价格分别变动 -1.00%、+0.05% 至4950元/吨、4316元/吨。
  • 不锈钢300系、400系热轧价格均保持不变，分别为15300元/吨、8800元/吨。

2. 原材料价格变化

• 内矿价格上涨：
  • 进口PB粉矿价格变动 -0.76% 至525元/吨。
  • 唐山铁精粉价格变动 +13.98% 至693元/吨。
• 焦炭市场继续走低：
  • 山西焦炭价格变动 -2.78% 至1750元/吨。
  • 主焦精煤价格变动 0.00% 至1570元/吨。
• 其他原材料价格：
  • 废钢价格变动 +2.07% 至2305元/吨。
  • 硅铁价格变动 -2.63% 至7400元/吨。

3. 库存情况

• 钢厂库存下降：本周钢厂库存较去年节前两周下降 19.87%，其中长材库存下降 33.71%。
• 社会库存上升：本周钢材社会库存环比增幅扩大，至1077万吨，增幅 10.53%。
• 具体库存变化：
  • 螺纹、高线库存分别上升 15.60%、18.19%。
  • 热轧、冷轧、中板库存分别上升 4.63%、下降 0.01%、下降 0.69%。
• 铁矿石港口库存下降：主要港口铁矿石库存较上周下降 0.26% 至15143万吨。

4. 钢铁行业基本面与BMI指数

• BMI指数：12月BMI终值为 50.78，1-2月预览值为 50.04，维持长期看多判断。
• BMI指数含义：
  • 当BMI指数向上突破 52，表示看多趋势的确立，通常可持续一年半。
  • 当BMI指数向下突破 48，表示看空趋势的确立，可持续一年至四年。
  • 指数在 48-52 之间波动时，不影响原有价格趋势。

5. 投资建议

• 三因素共振：当前基本面修复、业绩预告超预期、2018年需求预期修复，板块有望持续反弹。
• 推荐公司：
  • 宝钢股份：具备内生盈利成长性，全球钢铁龙头。
  • 鞍钢股份：央企且有整合预期。
  • 新钢股份：受益于制造业投资恢复。
  • *ST华菱、南钢股份、大冶特钢：具备一定投资价值。
  • 韶钢松山、三钢闽光：受益于粤港澳大湾区城市经济圈。
• 关注公司：方大炭素、凌钢股份。

6. 行业热点资讯

• 废钢出口量大幅下降：12月份国内废钢出口量为18.25万吨，环比下降 49.9%。
• 出口国别变化：出口至东南亚国家数量明显减少，主要发往印度、马来西亚、泰国等。
• 进口情况：12月份废钢进口23.94万吨，环比增长 26.39%。
• 预测：预计2018年1月份废钢出口量继续呈减量态势。

结论

整体来看，钢铁行业在短期内保持稳定，市场情绪向好，基本面修复和出口需求回暖为板块提供了支撑。尽管部分产品毛利小幅下降，但整体行业表现仍具备一定的投资价值。建议投资者关注具备成长性和政策支持的龙头企业，同时留意市场变化及政策动向，以做出合理投资决策。