20241103-华泰期货-国债期货周报_关注一揽子增量政策的落地_7页_886kb

国债期货周度报告总结

本周国债期货周报分析了当前市场环境，核心观点聚焦于负债端和资产端的政策影响。负债端，央行通过优化供给、控制通胀和流动性管理推动市场价格上升。具体措施包括房地产政策调整，如实施100万套城中村改造和危旧房改造，以及货币优化，9月CPI同比上涨0.4%，PPI同比下降2.8%，M2回升至68%（+0.5个百分点），M1下降74%（-0.1个百分点）。流动性支持方面，央行启用逆回购操作，10月开展5000亿元操作，并下调LPR 25个基点，存量房贷利率调整至LPR-30个基点。

资产端，财政逆周期扩张政策旨在刺激经济复苏，包括提升制造业PMI（10月值50.1%，比上月回升0.3个百分点）、非制造业PMI（50.2%，回升0.2个百分点），以及贸易数据（9月出口同比增长24%），财政融资活动涉及净归还PSL700亿元，并计划一揽子增量政策规模较大，房地产方面显示开发投资、施工等指标同比下降。

策略建议：单边关注稳增长政策下的机会，判断市场偏空，需要谨慎。套利推荐关注收益率曲线陡峭化机会，操作如+2×TS2412-1×T2412，并战术性关注风险扁平化。套保方面，建议空头采用2412合约适度套保，以应对调整压力。

风险提示机制强调大周期经济弱于预期以及流动性宽松不达预期的可能性。报告还提供了图表数据，需注意免责声明。

（总结字数约350字）