20241020-开源证券-煤炭行业周报_一揽子增量政策加力_煤炭双逻辑且四主线布局_27页_3mb

煤炭行业周报总结（2024年10月18日）

投资评级

投资评级：看好（维持），分析师张绪成

要闻回顾

1. 政策加码：多部门推出“4+4+2”房地产政策组合拳，加大稳增长政策力度，预计将提振房地产需求及其上游煤炭需求。
2. 天气因素：全国多地降温幅度超10℃，或将刺激冬季煤炭消费增长。

数据表现

• 产量：2024年9月规上工业原煤产量41亿吨，同比增长44%；1-9月累计增长06%。
• 进口：9月进口煤炭47588万吨，同比增长129%；1-9月累计进口389128万吨，同比增长119%。
• 发电量：9月火电发电量同比增长89%，1-9月累计增长19%。
• 港口与价格：秦港动力煤报价840元/吨，环比下跌14%；布油现货价大跌93%。

投资逻辑

1. 周期弹性：动力煤、炼焦煤价格低位运行，随着供需改善，预计将现上行空间。
2. 高分红与破净修复：央企分红政策调整，多家公司实施中期分红，高股息与破净股修复逻辑突出。
3. 四大主线精选个股：
   • 冶金煤弹性受益：平煤股份、淮北矿业、潞安环能
   • 动力煤弹性受益：广汇能源、兖矿能源
   • 稳健红利受益：中国神华、中煤能源
   • 低PB修复逻辑：上海能源、永泰能源、甘肃能化、兰花科创

风险提示

• 经济增速下行、进口增加、可再生能源替代加速等。

综上所述，分析师看好煤炭板块的双重投资逻辑，建议围绕周期弹性与高股息逻辑布局，重点关注高分红和破净修复标的。