20211205-西部证券-钢铁行业周报_高层发声将适度降准_短期或支撑钢价_12页_515kb

钢铁行业周报总结（20211129-20211203）

核心内容

1. 行业展望与配置价值

• 供需格局：随着钢铁行业产能集中和供应压缩，未来行业或将呈现供需双弱格局。若供应下滑斜率大于需求下滑斜率，板块仍具配置价值。
• 市场表现：本周沪深300指数收报4901.02，周涨幅0.84%；钢铁指数收报3002.36，周涨幅0.55%。
• 个股建议：继续建议关注宝钢股份、包钢股份、沙钢股份、三钢闽光、韶钢松山、安阳钢铁、新钢股份、华菱钢铁、久立特材、图南股份、甬金股份、中信特钢、太钢不锈、抚顺特钢、钢研高纳等个股。

2. 钢铁上下游价格动态

• 钢材价格：螺纹钢（上海）环比上涨0.21%至4810元/吨；热轧板卷（上海）环比上涨0.42%至4800元/吨；冷轧板卷（上海）环比上涨1.82%至5580元/吨。
• 铁矿石价格：日照港PB粉矿价格环比上涨3.91%至665元/吨；青岛港超特粉价格环比上涨2.41%至425元/吨。
• 焦炭价格：准一级冶金焦青岛港出库价环比下跌3.57%至2700元/吨。
• 焦煤价格：吕梁产主焦煤价格环比大幅上涨36.11%至2450元/吨。
• 动力煤价格：秦皇岛5500大卡动力煤价格保持不变，为942元/吨。

3. 宏观与政策影响

• 煤炭长协价格上调：2022年煤炭长协基准价格上调，5500大卡动力煤长协价由535元/吨上调至700元/吨，涨幅31%。此举有利于提升煤炭企业业绩，但因2021年业绩高基数，2022年业绩弹性有限。
• 宏观政策：高层发声将适度降准，短期或支撑钢价；同时，宏观流动性边际改善，但需求端未明显回暖，预计钢价短期底部震荡，中长期仍偏弱。
• PMI数据：11月制造业PMI为50.1%，重回扩张区间，但新订单、原材料库存等指数仍低于临界点。

4. 行业动态

• 碳市场拓展：上海环交所计划引入投资机构进入全国碳市场，扩大行业覆盖范围。
• 产量与产能利用率：前三季度全国粗钢产量同比增长2%，钢材产量增长4.6%；唐山地区高炉检修情况导致产能利用率下降。
• 绿色转型：发改委提出“十四五”工业绿色发展规划，重点推进钢铁、有色金属等行业碳排放控制及清洁生产改造。

5. 公司动态

• 海南矿业：启动石碌铁矿悬浮磁化焙烧技术改造项目，预计提升铁精矿品位及回收率。
• 抚顺特钢：控股股东部分股份质押展期，质押融资用于生产经营。
• 中信特钢：子公司为参股公司提供5.33亿元担保。
• 马钢股份：以马钢气体51%股权出资入股宝武清能，持股比例为2.56%。
• 大中矿业：拟收购金辉稀矿膨润土车间资产，交易金额12,300万元，并签署业绩补偿协议。
• 常宝股份：收到第三期医疗资产出售对价部分款项，累计收款达5亿元。

主要观点

• 钢价走势：短期钢价受成本支撑可能略有回升，但整体仍以底部震荡为主，缺乏明显上行驱动。
• 政策影响：宏观政策适度宽松（如降准）和碳市场扩展可能对行业带来一定利好，但需等待更多政策指引。
• 行业趋势：钢铁行业面临需求疲软与产能压缩的双重压力，未来可能继续呈现弱势，但配置价值仍存。

关键信息

• 焦炭与铁矿石：焦炭第8轮提降，铁矿石价格有所反弹，但焦炭价格下跌，显示行业成本压力仍在。
• 煤炭价格：主焦煤价格大幅上涨，动力煤价格稳定，煤炭长协价格上调将对行业利润产生一定支撑。
• 市场表现：钢铁板块整体表现优于大盘，部分个股涨幅显著，但也有跌幅较大的个股。
• 行业动态：多家企业推进绿色转型，如海南矿业、中信特钢等，符合政策导向。
• 风险提示：宏观经济超预期下滑、钢材产量压缩不及预期等风险仍需关注。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增速放缓，可能进一步影响钢材需求。
• 政策执行风险：钢铁产量压缩政策若未达预期，可能导致行业供给过剩。
• 成本波动风险：煤炭、焦炭等原材料价格波动可能影响钢企利润空间。

总结

本周钢铁行业在政策宽松与成本支撑下，价格略有回升，但整体仍以震荡为主。行业面临需求疲软与产能压缩的双重压力，未来需关注宏观政策及产业政策的进一步指引。多家企业推进绿色转型与技术改造，符合“双碳”战略方向，但短期内钢价上涨动力不足，配置价值仍需等待政策与市场回暖信号。