20221025-申银万国期货-品种策略日报-棉花_2页

国内期货市场与现货市场分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所李馨发布，主要分析了国内和国际棉花及棉纱市场的最新动态，包括期货价格、成交量、持仓量、价差、仓单变化以及国际市场的相关数据和行业信息。同时，报告还提供了对当前市场的评论与投资策略建议。

国内期货市场分析

棉花期货价格

• 郑棉01合约价格小幅上涨，涨幅为0.49%，成交量较高，持仓量略有下降。
• 郑棉05合约价格微涨，涨幅为0.45%，成交量和持仓量均下降。
• 郑棉09合约价格微涨，涨幅为0.23%，成交量下降，持仓量上升。

棉纱期货价格

• 棉纱01合约价格小幅上涨，涨幅为0.62%，成交量下降，持仓量减少。
• 棉纱05合约价格微涨，涨幅为0.30%，成交量和持仓量均下降。

比价与价差

• CF1-5价差扩大，CF1-9价差收窄，CY1-5价差扩大，整体显示市场对远期合约的预期偏弱。

国内现货市场分析

棉花价格

• 国内棉花现货价格整体小幅下跌，期现价差收窄，显示期货价格对现货价格的支撑作用有所减弱。

棉纱价格

• 棉纱现货价格小幅下跌，期现价差有所收窄，显示期货价格对现货价格的支撑作用减弱。

仓单信息

• 郑棉仓单小幅下降，棉纱仓单保持稳定，显示市场供应压力尚未显著增加。

国际市场分析

• 国际ICE2号棉花价格下跌，总持仓和非商业持仓变化不大，多空比略有下降。
• 郑棉与ICE2号棉花价比上升，显示国内棉价相对国际价格有所支撑。

行业信息

1. USDA报告：截至10月23日，美棉主要种植州棉花生长优良率为30%，较上周下降1个百分点，较去年同期下降34个百分点，苗情较差。
2. 国内采摘与交售：截至2022年10月20日，全国新棉采摘进度为60.3%，同比提高3.1个百分点，但较过去四年均值下降0.5个百分点；全国交售率为47.0%，同比下降32.9个百分点，较过去四年均值下降28.0个百分点，新疆交售率略高于全国水平。

评论及策略建议

• 外盘表现：昨夜外盘再度跌停，郑棉夜盘也偏弱运行，显示市场情绪偏空。
• USDA报告影响：报告大幅调降全球棉花消费量，上调期末库存，整体利空棉价。
• 供需预期：未来全球棉花供需格局将趋于宽松，国际棉价预计仍将承压。
• 国内需求：国内旺季进入尾声，后期订单预期缩减，新棉上市后供应压力将增加。
• 短期支撑：在新疆疫情影响下，现货维持坚挺，郑棉期价受到支撑。
• 中长期趋势：疫情缓解后供应将集中释放，叠加下游需求走弱，棉价预计以弱势运行为主。
• 投资建议：建议投资者逢高偏空配置，关注市场供需变化和政策动向。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价。
• 投资者据此做出的投资决策与本公司无关。
• 报告仅供交流研讨，不得用于非法用途。
• 报告版权归申银万国期货所有，未经许可不得翻版、复制和发布。