20230420-华安证券-图南股份-300855.SZ-业绩高增长_下游高景气驱动公司经营向好_5页_310kb

图南股份研究报告总结

主要业绩指标

• 公司2022年营收103亿元，同比增长479%；归母净利润255亿元，同比增长405%。
• 2023年一季度营收331亿元，同比增长5610%；归母净利润84亿元，同比增长10669%。

下游需求和产品销售

• 各产品销售收入增长强劲：
  • 铸造高温合金：销售1,00446吨，收入47,49521万元，同比增长6324%。
  • 变形高温合金：销售1,72460吨，收入31,91679万元，同比增长6215%。
  • 特种不锈钢：销售34213吨，收入9,07508万元，同比增长375%。
  • 其他合金制品：销售89519吨，收入12,62335万元，同比增长1531%。
• 下游需求旺盛，推动订单量增加，迎合高景气市场。

募集资金项目进展

• "年产1,000吨超纯净高性能高温合金材料建设项目" 和 "企业研发中心建设项目" 已完成。
• "年产3,300件复杂薄壁高温合金结构件建设项目" 延期至2023年7月31日，受定制化设备延误影响，计划加速推进。

研发投入

• 2022年完成19项新产品和4项新工艺研发，提升产品稳定性、合格率和成材率。
• 在高性能合金材料、高精度无缝管材和精密铸件领域取得进展。
• 新增4项国家发明专利和1项实用新型专利。

投资建议

• 预测2023-2025年归母净利润分别为350亿、486亿、692亿，同比增长率374%、388%、424%。
• PE对应值为4138倍、2982倍、2094倍。
• 维持"买入"评级。

风险提示

• 可能面临原材料价格上涨和市场竞争加剧的风险。