20221109-光大证券-通信电子行业周观点第44期_VR_AR产业链迎政策利好_联通和腾讯设立混改公司_31页_1mb

行业研究总结

核心内容概览

• 通信与电子行业上涨：上周通信行业上涨5.79%，电子行业上涨8.20%，均跑赢沪深300指数。
• VR/AR产业链迎来政策利好：五部门联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026年）》，预计到2026年我国VR/AR终端销量将超2500万台，产业规模将超3500亿元。
• 联通腾讯设立混改公司：两家公司设立合营企业，专注于CDN和边缘计算业务，长期看好运营商投资价值。
• 半导体行业高增长：意法半导体2022Q3营收和净利润实现大幅增长，DDR5技术加速渗透，带动相关企业如澜起科技、聚辰股份等快速发展。
• 新能源+硬科技领域进展良好：西藏首个光伏储能项目并网，贵州要求未配储能的新能源项目暂不并网，九部门联合推动风电运维技改。

主要观点

1. 消费电子：VR/AR产业链迎政策利好

• 政策支持：五部门发布行动计划，推动VR/AR在10个行业应用，包括工业生产、文化旅游、教育培训等。
• 市场预测：2026年我国AR/VR支出规模预计达130.8亿美元，复合增长率全球领先。
• 头部厂商布局：华为、小米、OPPO、vivo等厂商加大VR/AR研发投入，形成一定产品布局。
• 建议关注企业：创维数字、歌尔股份、三利谱、杰普特、华兴源创等。

2. 汽车电子：新能源车销量持续增长，极氪计划进军欧洲

• 销量数据：比亚迪、埃安、哪吒等厂商10月销量领先，新能源车市场持续高增长。
• 技术发展：Luminar拟为上汽配套激光雷达，极氪计划推出首款电动汽车001，拓展欧洲市场。
• 建议关注企业：立讯精密、东山精密、创世纪、安洁科技、世运电路等。

3. 半导体：DDR5加速渗透，车规级芯片需求增长

• DDR5行业跟踪：Intel和AMD陆续发布新一代CPU，推动DDR5内存技术商用，带动相关芯片需求。
• 建议关注企业：澜起科技、聚辰股份、国芯科技、晶晨股份、富瀚微等。
• 意法半导体表现亮眼：Q3营收增长35.2%，净利润翻倍，三大业务板块均实现增长。

4. 通信：联通腾讯混改，运营商投资价值凸显

• 混改背景：联通与腾讯设立合营公司，布局CDN和边缘计算，提升行业竞争力。
• 运营商表现：中国移动、中国电信、中国联通AH股估值较低，股息率较高，长期投资价值显著。
• 建议关注企业：天孚通信、中际旭创、光库科技、光环新网、奥飞数据等。

5. 新能源+硬科技：储能与风电技术发展加快

• 储能项目进展：西藏首个光伏储能项目成功并网，预计年发电量增加300万千瓦时。
• 政策要求：贵州要求未配储能的新能源项目暂不并网，推动储能技术应用。
• 风电运维技改：九部门联合推动风电运维技术标准建设，提升行业智能化水平。
• 建议关注企业：中天科技、东方电缆、亨通光电、斯达半导、时代电气、天岳先进、三安光电、江海股份、意华股份等。

关键信息

重点行业跟踪

• 消费电子：VR/AR产业链受政策推动，终端销量目标明确，技术标准逐步完善。
• 汽车电子：新能源车销量持续增长，极氪计划拓展欧洲市场，激光雷达等新技术应用加快。
• 半导体：DDR5技术加速商用，车规级芯片需求提升，行业景气度持续增强。
• 通信：运营商投资价值凸显，混改公司设立推动行业协同，云业务发展迅速。
• 新能源+硬科技：储能项目进展顺利，风电运维技改加快，政策推动行业标准化。

投资建议

• 电子行业：维持“买入”评级。
• 通信行业：维持“买入”评级。
• 建议关注企业：包括但不限于上述提到的各行业龙头公司，如歌尔股份、立讯精密、澜起科技、聚辰股份、至纯科技、芯源微、北方华创等。

风险分析

• 半导体：下游需求不及预期、中美贸易摩擦、疫情加剧。
• 消费电子：产品竞争加剧、需求疲软。
• 通信：行业竞争加剧、技术迭代风险。
• 新能源+硬科技：政策变化、技术推广不及预期、市场波动。

图表目录

• 图表1：2022-2026中国AR/VR市场头显出货量预测
• 图表2：中国AR/VR支出规模及预测
• 图表3：中国AR/VR头显市场出货量分行业
• 图表4：2022H1中国AR/VR内容及服务市场份额占比统计
• 图表5：华为VRGlass6DoF
• 图表6：OPPOAirGlass
• 图表7：7家代表企业重点月份销量情况汇总
• 图表8：意法半导体22Q3营收情况
• 图表9：意法半导体分产品营收占比
• 图表10：中信一级行业周涨跌幅
• 图表11：主要指数周涨跌幅
• 图表12：A股和港股通信电子行业周涨跌幅前20名公司
• 图表13：美股硬件公司周涨跌幅前20名公司
• 图表14：电子通信行业重点上市公司盈利预测与估值

分析师信息

• 刘凯、石崎良、蔡微未、何昊、林仕霄、朱宇澍等分析师参与报告撰写。
• 联系人：孙啸、杨德珩、于文龙、王之含等。