轻工制造行业4月出口数据跟踪：家具出口有韧性，日用品增势延续-20230522-华安证券-23页_2mb

4月出口数据跟踪总结

核心内容

本报告分析了2023年4月中国轻工可选消费及纺织服装板块的出口数据，指出部分品类表现出较强的出口韧性，而其他品类则面临一定压力。整体来看，出口市场在海运运价低位震荡与人民币贬值的背景下，呈现分化态势。

主要观点

• 海运及汇率概览：4月海运运价低位震荡，人民币对美元贬值，美元兑人民币中间价为7.04元，同比和环比分别上涨4.3%和2.2%。

• 轻工可选消费板块：

  • 家具出口：4月家具及其零件出口额为61.63亿美元，同比增长1.9%，环比下降2.63%；1-4月累计出口额217.53亿美元，同比下滑4.74%。
  • 办公椅出口：4月出口额3.28亿美元，同比增长10.6%，环比下降6.80%；1-4月累计出口额11.39亿美元，同比上升4.35%。
  • 沙发出口：木框架沙发出口额同比下滑5.5%，金属框架沙发出口额同比下滑13.0%；1-4月累计出口额分别为22.27亿美元和26.43亿美元，同比分别下滑19.25%和13.99%。
  • 床垫出口：弹簧床垫出口额同比下滑7.9%，海绵床垫出口额同比增长8.7%；1-4月累计出口额分别为2.75亿美元和2.28亿美元，同比分别下滑0.84%和增长1.53%。
  • PVC地板出口：4月出口额同比下滑13.9%，1-4月累计出口额同比下滑26.07%。
  • 保温杯壶出口：4月出口额同比增长71.4%，1-4月累计出口额同比增长44.25%。
  • 日用瓷出口：4月出口额同比增长37.2%，1-4月累计出口额同比增长20.92%。

• 纺织服装板块：

  • 纺织纱线、织物及制品出口：4月出口额同比增长3.9%，1-4月累计出口额同比下滑8.22%。
  • 服装及衣着附件出口：4月出口额同比增长14.0%，1-4月累计出口额同比增长2.26%。
  • 鞋类出口：4月出口额同比增长38.1%，1-4月累计出口额同比增长19.99%。
  • 精纺面料出口：4月出口额同比增长22.0%，1-4月累计出口额同比增长6.45%。

美国库存情况

• 家具及日用品库存：美国3月家具家装批发商库存同比增长2.1%，零售商库存同比下降4.0%，整体库存去化仍在进行。
• 纺织服装库存：美国3月服装及面料批发商库存同比增长17.9%，零售商库存同比增长8.8%，库存去化仍在进行。

投资建议

轻工可选消费板块

• 推荐关注嘉益股份，其绑定优质大客户，具备增长潜力。
• 建议关注顾家家居、盈趣科技、家联科技、久祺股份及华瓷股份，这些企业分别在出口转正、内销成长、高端制造及日用瓷领域具备优势。
• 关注永艺股份、恒林股份、乐歌股份，这些企业拥有稀缺性海外产能和仓储资源。

纺织服装板块

• 推荐同益中、南山智尚，看好其在高端品类中的国际竞争力。
• 建议关注华利集团、伟星股份、鲁泰A，这些企业受益于疫后供应链复苏及人民币贬值带来的出口机会。

风险提示

• 全球高通胀与流动性收紧
• 贸易政策恶化
• 原材料价格上涨
• 地缘冲突加剧

关键信息总结

结构分析

• 海运与汇率：整体处于低位震荡状态，人民币贬值对出口有利。
• 出口表现：部分品类如办公椅、保温杯壶、日用瓷表现强劲，而沙发、床垫、PVC地板等则面临一定压力。
• 库存去化：美国市场整体库存增速放缓，去化仍在进行，尤其在家具和日用品领域。
• 投资方向：建议关注具备增长潜力及海外资源的企业，如嘉益股份、顾家家居、盈趣科技、家联科技、久祺股份、华瓷股份等。

结论

4月出口数据整体呈现分化趋势，部分品类如办公椅、保温杯壶和日用瓷表现强劲，而其他如沙发、床垫和PVC地板则受到一定影响。投资建议聚焦于具备高增长潜力和海外资源的企业，同时需关注全球通胀、流动性收紧及贸易政策变化带来的风险。