轻工制造行业3月出口数据跟踪：家具同比转正，日用品增长明显，关注结构性亮点-20230422-华安证券-16页_858kb

3月出口数据跟踪总结

核心内容

本报告分析了2023年3月中国轻工可选消费和纺织服装板块的出口情况，指出部分品类出现同比转正和显著增长，同时指出海外库存去化趋势及市场面临的挑战。

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主要观点

• 海运及汇率：3月海运运价回落，人民币小幅震荡。CCFI综合、美西、美东、欧洲航线指数环比分别下降5.1%、3.9%、12.5%、4.6%。美元兑人民币中间价为6.90元，环比+0.4%，同比+7.6%。
• 轻工可选消费出口：家具及其零件出口额63.30亿美元，同比增长13.7%，环比增长113.64%；1-3月累计出口额155.90亿美元，同比下滑7.14%。
• 家具细分品类：
  • 办公椅：3月出口额3.52亿美元，同比增长35.0%，环比+125.01%；1-3月累计出口额8.12亿美元，同比上升2.01%。
  • 沙发：木框架沙发出口额6.54亿美元，同比-6.8%，环比+121.58%；金属框架沙发出口额7.64亿美元，同比-2.0%，环比+109.37%。
  • 床垫：弹簧床垫出口额0.82亿美元，同比增长26.2%；海绵床垫出口额0.68亿美元，同比增长19.9%。
  • PVC地板：3月出口额4.79亿美元，同比下滑17.9%；1-3月累计出口额11.50亿美元，同比下降30.10%。
  • 保温杯壶：3月出口额181.29亿美元，同比增长92.7%；1-3月累计出口额419.43亿美元，同比增长33.93%。
  • 日用瓷：3月出口额7.57亿美元，同比增长85.0%；1-3月累计出口额18.20亿美元，同比增长15.24%。
• 纺织服装板块出口：
  • 纺织纱线、织物及制品：3月出口额129.05亿美元，同比增长9.1%；1-2月累计出口额320.69亿美元，同比下滑12.30%。
  • 服装及衣着附件：3月出口额134.85亿美元，同比增长31.9%；1-3月累计出口额351.63亿美元，同比下滑1.46%。
  • 鞋类：3月出口额23.26亿美元，同比增长57.5%；1-3月累计出口额67.26亿美元，同比增长0.10%。
  • 精纺面料：3月出口额0.18亿美元，同比增长23.6%；1-3月累计出口额0.45亿美元，同比增长1.95%。

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美国库存跟踪

• 家具家装：2月美国家具家装批发商库存同比增长7.9%，零售商库存增长1.4%，库存增速持续收窄。
• 服装及面料：2月服装及面料批发商库存同比增长23.6%，零售商库存增长12%。
• 日用品：2月日用品商场零售库存同比增长2.7%，库存增速持续收窄。主要连锁零售店库存走势分化，部分企业库存下降，部分企业库存上升。

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投资建议

轻工可选消费板块

• 海外去库存接近尾声，等待全面复苏拐点。
• 推荐关注：
  • 【顾家家居】：家具出口增速转正。
  • 【盈趣科技】：绑定核心客户。
  • 【家联科技】：出口等待复苏，内销成长空间大。
  • 【嘉益股份】：绑定优质高增长大客户。
  • 【久祺股份】：电动助力车长期向好，海外需求有望逐季复苏。

纺织服装板块

• 下游需求相对稳健，出口景气度分化。
• 推荐关注：
  • 【同益中】【南山智尚】：看好高端品类提升国际竞争力。
  • 建议关注：
    • 【华利集团】【伟星股份】：具备复苏机会及增长潜力。

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风险提示

• 全球高通胀与流动性收紧
• 贸易政策恶化
• 原材料价格上涨
• 地缘冲突

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关键信息

• 3月出口数据呈现结构性亮点，家具和日用品表现突出。
• 海运运价回落与人民币震荡对出口有一定影响。
• 美国库存去化仍在进行，但增速收窄。
• 部分品类如办公椅、弹簧床垫、保温杯壶等出口增长显著。
• 重点关注具备出口潜力及内销增长空间的企业。