20240816-开源证券-商贸零售行业点评报告_7月社零同比+2.7_期待后续消费潜力逐步释放_3页_507kb

商贸零售行业分析总结

市场数据分析

2024年7月，全国社会消费品零售总额（社零）同比增长27%，环比由负转正，显示消费市场逐步回暖。其中，除汽车外的消费品零售额增长40%，但汽车零售额连续5个月下滑，对整体社零影响显著。服务零售表现优于商品零售，增速达72%。
线上零售持续高增长，1-7月全国网上零售额同比增长95%，占社零总额比重25.6%。线下渠道中，超市、便利店和专业店表现稳健，百货业态则持续承压。

投资建议

建议关注消费复苏主线下的高景气赛道：

1. 黄金珠宝：头部品牌依靠“单店销售+门店数量”双轮驱动，推荐潮宏基、周大生、老凤祥等，其具备“稳增长+高股息”属性。
2. 医美：差异化厂商抢占市场能力更强，爱美客、科笛-B等产品端龙头值得关注。
3. 化妆品：行业温和复苏，机会与挑战并存，推荐润本股份、巨子生物等国货品牌。

风险提示

消费复苏不及预期、企业经营成本上升是主要风险，需关注行业政策的执行力度和企业成本控制情况。