20230615-开源证券-商贸零售行业点评报告_5月社零同比+12.7_社会消费延续复苏态势_3页_507kb

商贸零售行业2023年5月分析摘要

一、消费数据

1. 5月社零同比+127%，消费延续复苏态势。
2. 1-5月社零累计同比+93%。
3. 必选消费整体稳健，可选消费中化妆品表现边际好转。

二、渠道变化

1. 线上渠道渗透率持续提升，占社零比例达25.6%，实物商品线上零售仍为主要增量。
2. 线下渠道整体表现稳健，其中百货业态增速显著。

三、投资建议

1. 关注三条主线：
   • 黄金珠宝：重点推荐潮宏基、老凤祥、周大福等头部企业。
   • 医美：重点推荐爱美客、朗姿股份。
   • 化妆品：推荐珀莱雅，关注国货美妆龙头表现。
2. 618大促后需关注销售数据，评估品牌运营能力。

四、风险提示

1. 疫情反复影响。
2. 企业成本压力持续。