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晨会报告总结 20220906

核心内容概览

本次晨会报告聚焦于近期国内外经济政策、市场走势及重点公司公告，分析了宏观经济环境、汇率走势、A股市场表现及投资策略方向，同时提供了对重点公司的影响评估。

财经新闻

• 四川甘孜泸定县发生6.8级地震：地震发生后，国家主席习近平作出重要指示，强调救援与减灾。多家锂电及光伏企业表示，地震对其业务基本未造成重大影响。
• 央行下调外汇存款准备金率：自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至6%。此举释放了稳汇率的积极信号，有助于缓解人民币汇率贬值压力，增强市场信心。

行业动态与公司要闻

• 四部门加快落实稳经济接续政策措施：发改委、央行、财政部、商务部联合推动多项政策，包括扩大有效需求、降低融资成本、盘活专项债务限额、支持跨境电商等，以促进经济平稳增长。
• 广东省出台促进工业经济平稳增长措施：聚焦降低企业成本、提振消费、加大工业投资、纾解中小企业资金困难、推动内外贸一体化发展等七个方面，提出多项政策支持。

国都策略视点

1. 稳汇率信号释放，市场底部企稳反弹

• 央行下调外汇存款准备金率至6%，有助于改善美元流动性，稳定人民币汇率。
• 近期人民币兑美元汇率贬值约3%，逼近7.0关口，主要是由于国内宽松政策与美联储紧缩政策的背离。
• 预计人民币汇率有望企稳甚至小幅反弹，缓解陆股通北上资金净流出压力，对A股市场底部形成支撑。

2. “内滞外紧”预期升温，风格阶段收敛均衡

• A股在经历4月底至7月初的显著反弹后，7月以来因疫情反复与经济恢复不及预期，转入区间震荡。
• 当前沪深300滚动PE为11.6倍，处于历史低位，风险溢价率高达6.0%，市场估值与风险偏好均处于历史较低水平。
• 市场风格此前呈现“成长与周期偏强、消费与金融偏弱”的显著分化，但近期估值存在均衡收敛需求。
• 结合中秋国庆消费场景及“保交楼、稳民生”金融政策，可适当关注消费与地产系板块。

重点公司公告摘要

• 通威股份：预计限电政策对其净利润影响超过7亿元，但地震对其无重大影响。

投资策略与风险提示

投资策略

• 市场风格有望向均衡收敛，建议关注消费（如白酒、餐饮旅游、航空酒店、影视广告）与地产系板块（如房地产、家居、家电、保险）。
• 中期人民币汇率有望稳中有升，受益于中美经济走势与货币政策的分化。

风险提示

• 美国经济步入衰退
• 国内疫情反复持久
• 国内通胀显著上升
• 海外市场大幅震荡

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，未来6个月内行业指数跑赢综合指数。
  • 中性：行业基本面稳定，未来6个月内行业指数跟随综合指数。
  • 回避：行业基本面向淡，未来6个月内行业指数跑输综合指数。

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：预计未来6个月内股价涨幅在15%以上。
  • 推荐：预计未来6个月内股价涨幅在5-15%之间。
  • 中性：预计未来6个月内股价变动幅度介于±5%之间。
  • 回避：预计未来6个月内股价跌幅在5%以上。

数据来源

• Wind资讯
• 中国经济网
• 证券时报

联系信息

• 研究员：王双

  • 电话：010-84183312
  • 邮箱：wangshuang@guodu.com
  • 执业证书编号：S0940510120012

• 联系人：郝卓凡

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