20220906-千海金研究所-黄金市场简报_4页

黄金市场简报总结

核心内容

近期黄金市场表现疲软，主要受到美联储加息预期的压制。COMEX期金在上周连续三周下跌，周线级别三连阴，盘中跌破1700美元的心理关口，最终收报于1699.10美元/盎司。内盘方面，黄金T+D小幅下跌0.12%，收于383.90元/克。整体来看，金价下跌主要源于市场对美联储持续加息的担忧。

主要观点

• 美联储加息预期增强：市场普遍预期美联储将在年内继续加息，甚至可能在11月中期选举前加快加息步伐，以稳定经济并维持民主党支持率。
• 非农数据影响有限：尽管8月非农就业人数增加31.5万人，高于预期，但增幅为年内最低。同时，失业率回升至3.7%，显示出劳动市场有所降温。
• 黄金短期承压：在美联储持续加息的背景下，黄金短期内难以迎来上涨机会，反而可能继续下行。
• 地缘政治风险支撑金价：虽然金价承压，但地缘政治风险和黑天鹅事件仍为金价提供一定的底部支撑。
• 黄金反弹时机待定：我们认为，只有在中期选举之后，如果美国经济进入实质性衰退，美联储才可能转向降息，届时金价才有望迎来真正反弹。

关键信息

• 非农就业数据：8月份非农就业人数增加31.5万人，前值为52.8万人，失业率回升至3.7%。
• 美联储政策立场：美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表现出鹰派立场，预计年内将继续加息。
• 黄金市场走势：COMEX期金跌破1700美元心理关口，内盘黄金T+D小幅下跌。
• 政治因素影响：白宫召见鲍威尔，显示出美联储在一定程度上承担政治任务，可能影响其政策决策。
• 经济衰退信号：若失业率连续三个月回升至4.0%附近，才可能被视为经济进入实质性衰退的信号。
• 黄金投资时机：短期内黄金不具备超配价值，投资机会可能在美联储完成政治任务后出现。

数据来源

• 图1、图2：交易侠，千海金贵金属研究院
• 图3、图4：Bloomberg，千海金贵金属研究院
• 图5、图6：OECD，千海金贵金属研究院

免责声明

• 本报告基于可信的公开资料或实地调研，但对数据、图表的真实性、准确性和完整性不做保证。
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• 市场有风险，入场需谨慎！

研究团队

• 贵金属策略分析师：陈追风（chenzhuifeng@qq.com）
• 研究所副所长：陈晓辉（chenxiaohui@qhjtzw.com）