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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概述

本报告由川财证券研究所总量研究部发布，内容涵盖市场每日热点、川财研究观点及研究报告三个主要部分。报告主要聚焦于货币政策调整、能源政策导向、市场走势分析以及重点公司中报点评，为投资者提供宏观与行业层面的分析建议。

二、主要观点与关键信息

1. 市场每日热点

• 央行下调外汇存款准备金率：自2022年9月15日起，外汇存款准备金率由现行8%下调至6%，以提升金融机构外汇资金运用能力，对冲人民币汇率贬值压力，释放稳定信号。
• 稳健货币政策导向：央行表示将继续实施稳健的货币政策，降低企业融资和个人信贷成本，引导金融机构将存款利率下降效果传导至贷款端。
• 国家能源局鼓励智能电网发展：通过《光伏电站开发建设管理办法(二次征求意见稿)》鼓励企业采用智能电网等先进技术，提高电力系统对光伏发电的接纳能力。

2. 川财研究观点

宏观分析

• 央行下调外汇存款准备金率有助于增加外汇供给，缓解人民币贬值压力，稳定市场预期。
• 人民币汇率有望回归合理均衡水平，保持基本稳定。

策略分析

• 国内流动性整体充裕，海外流动性收紧对国内市场冲击预计有限。
• 建议关注安全边际较高的低估值板块，如银行、电力产业链、消费电子、农业板块等。

海外动态

• OPEC+减产：10月份将减产10万桶/日，国际油价上涨，美油、布油分别上涨2.24%和2.38%。
• 汇率波动：美元指数上涨0.19%，欧元兑美元创近二十年新低，离岸人民币兑美元下跌238个基点。

产业研究

• 大宗行业：宁波韵升与中矿资源合作设立合资公司，在非洲收购稀土项目，优先由中矿资源承担稀土矿勘查，优先满足宁波韵升采购需求。
• 绿能行业：锂化合物、锂矿、钴矿、正极材料等价格部分上涨，显示新能源行业需求持续增长。

区域研究

• 川渝地区经济表现良好：重庆66家A股上市公司上半年实现营收3525.62亿元、净利润292.77亿元，87.9%实现盈利。
• 成渝双城经济圈建设：推动区域基建投资，看好下半年制造业复苏和经济持续增长。

3. 研究报告：北方华创中报点评

• 业绩表现：2022年上半年实现营业收入54.44亿元，同比增长50.87%；营业利润10.32亿元，同比增长132.06%；归属母公司净利润7.55亿元，同比增长143.16%。
• 毛利率提升：综合毛利率达46.38%，较2021年中期提高3.23个百分点，全年提高6.97个百分点。
• 业务增长：电子工艺装备和电子元器件业务发展良好，受益于新能源汽车、高性能计算、光伏新增装机等需求增长。
• 盈利预测上调：预计2022-2024年营业收入分别为142.75亿元、191.95亿元和246.03亿元，归属母公司净利润分别为17.07亿元、24.05亿元和33.15亿元，对应EPS分别为3.24元、4.56元和6.29元。
• 风险提示：下游市场增长不及预期、技术突破不及预期、市场竞争加剧。

三、公司信息与研究所简介

1. 川财证券简介

• 成立于1988年7月，前身为四川省财政出资的证券公司。
• 现由多家大型企业共同持股，包括中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司等。
• 坚持“诚实守信、专业运作、健康发展”的经营理念，是多家证券交易所和行业协会的会员。

2. 川财证券研究所

• 设有北京、上海、深圳、成都四个办公区域。
• 团队成员来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业研究、咨询及投资解决方案。

四、分析师声明与评级体系

• 分析师声明：分析师张卓然具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规信息，独立、客观出具。
• 评级体系：
  • 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
  • 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

五、重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经许可不得传播。
• 报告基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 报告版权为川财证券所有，未经授权不得使用或转载。