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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概览

2018年8月27日，A股市场迎来显著反弹，各大指数普遍上涨，成交量大幅回升，市场情绪有所提振。海外市场同样表现强劲，全球股市全线上涨，标普500、纳指创历史新高，亚太市场亦普涨。此外，央行出手稳汇率，发改委、银保监会、交通运输部等监管机构发布多项政策，强调风险控制与信用治理。

主要观点

国内市场表现

• 指数上涨：8月27日，上证综指上涨1.89%，深成指上涨2.87%，中小板指上涨2.89%，创业板指上涨2.99%，两市成交量达3230亿元，为10个工作日以来首次突破3000亿元。
• 行业表现：29个中信一级行业全面上涨，消费板块和科技板块表现突出，餐饮、酒类、4G5G概念股引领市场；但钢铁、金融等权重股反弹较弱。
• 市场情绪：本次调整尚未结束，短期内仍处于反复磨底阶段，需耐心等待下一轮行情启动。
• 中报关注：本周是中报业绩公布的最后一周，建议投资者重点关注绩优个股。

驱动因素分析

• 央行政策：央行宣布不开展逆回购操作，净回笼1200亿元，但此前已启用逆周期因子稳定汇率，提振市场信心。
• 工业企业利润：7月规模以上工业企业利润同比增长16.2%，1-7月累计增长17.1%，反映供给侧结构性改革成效。
• 成本与杠杆下降：每百元主营业务收入成本下降，工业企业资产负债率降至56.6%，为2016年以来最低。
• 投资结构优化：制造业、高新技术产业、现代服务业投资增长较快，传统行业投资增速放缓，显示结构调整向好。

关键信息

财经要闻

• 统计局：1-7月工业企业利润同比增长17.1%，7月增长16.2%。
• 发改委：未来投资增速放缓压力较大，需优化投资环境，促进优质项目落地。
• 国务院金稳委：网贷和股票质押风险整体可控，强调分类施策和监管机制建设。
• 银保监会：7月底银行业金融机构境内总资产同比增长7.5%。
• 交通运输部：对滴滴出行平台的安全隐患和违规行为提出整改要求，强调“自责”落实到行动上。

海外市场综述

• 全球股市上涨：标普500、纳指创历史新高，道指上涨1.01%，法德股市也创逾两周新高。
• 亚太市场：日经225指数上涨0.88%，韩国综合指数上涨1.54%。
• 美墨贸易协定：美墨达成贸易协议，推动市场风险偏好情绪改善，对汽车和科技行业形成利好。
• 个股动态：特斯拉放弃私有化计划，拼多多等中概股表现强劲，伯克希尔哈撒韦投资印度支付服务商Paytm。

投资建议与评级

• 投资评级定义：
  • 公司评级：
    • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上
    • 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%
    • 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%
    • 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上
  • 行业评级：
    • 看好：预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上
    • 中性：预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平
    • 看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上

风险提示与免责声明

• 分析师声明：袁晨为华融证券分析师，具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于独立研究，不构成投资建议。
• 免责声明：
  • 报告信息仅供参考，不构成买卖证券的出价或征价。
  • 报告未考虑客户的具体投资目的、财务状况及特定需求。
  • 报告版权归属华融证券，未经授权不得发布、复制或传播。
  • 报告可能涉及利益冲突，投资者需注意其影响。

附注信息

• 报告时间范围：2017年1月1日至2018年7月31日。
• 数据定义：
  • 意向投资项目：已获得项目代码但未完成审批的项目。
  • 拟建投资项目：已获得项目代码并完成至少一个审批手续的项目。
  • 拟建投资项目数量转化率：完成审批项目数与总赋码项目数的比值。

总结

本报告综合分析了国内与海外市场动态，指出A股市场在央行稳汇率政策推动下出现反弹，成交量回升，市场情绪有所改善。同时，强调了工业利润增长、投资结构调整、信用治理及金融风险防控等关键议题。海外股市受美墨贸易协定影响上涨，科技与汽车板块表现亮眼。投资者应关注中报业绩及政策导向，谨慎判断市场走势，避免盲目操作。