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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概述

本次川财证券研究所晨报聚焦于宏观经济政策动向、市场策略分析、产业研究动态以及重点公司研究报告，为投资者提供全面的市场洞察与投资建议。内容涵盖中央经济工作会议、美联储加息、国内经济数据、新期权上市、锂电行业规范及川渝地区经济表现等多个方面。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观政策动向

• 中央经济工作会议提出，要保持流动性合理充裕，确保广义货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展的支持力度。
• 经济总量预期：预计2022年经济总量将超过120万亿元，明年中国经济有望总体回升，形成独立的向上运行轨迹。
• 房地产风险：防范化解房地产市场风险被列为重中之重。

2. 市场策略分析

• 国内股市表现：上周三大指数回落，但北向资金延续小幅净流入。
• 海外影响：美联储加息50个基点，多数委员预期加息峰值在5%以上，鲍威尔表示加息仍有空间，导致欧美市场出现较大回落。
• 国内经济承压：近期经济数据反映宏观经济仍面临压力，未来政策将强化财政投入和内需刺激，关注相关领域机会。

3. 产业研究动态

• 螺纹钢与白银期权上市：12月26日，螺纹钢和白银期权将在上海期货交易所挂牌交易，为产业链提供更精细化的风险管理工具。
• 锂电行业规范：工信部发布第六批符合《锂离子电池行业规范条件》企业名单，贝特瑞、国轩高科等企业入选；同时，6家企业因不达标被拟撤销资格。
• 川渝地区经济表现：
  • 1—11月规模以上工业增加值同比增长3.4%。
  • 17个行业实现增长，其中电气机械和器材制造业增长最快（40.1%）。
  • 疫情下经济总体平稳，中长期消费潜力大，进出口韧性较强，成渝双城经济圈建设将推动基建投资增长，看好疫情后经济复苏。

三、重点公司研究报告

1. 利元亨（688499）分析

• 公司地位：国内领先的锂电设备供应商，具备国际先进技术水平。
• 产品布局：覆盖锂电池热冷压化成容量、动力电池制芯工艺等关键环节，实现从专机到全流程生产线的全产业链布局。
• 核心设备：制片叠片一体机、激光模切分条一体机、化成分容一体机表现优异，是主要订单来源。
• 订单情况：2022年11月在手订单总额超100亿元，业绩增长有保障。
• 海外拓展：已开拓三星SDI、LG等海外客户，海外业务将推动业绩持续高增。
• 盈利预测：
  • 2022年：营收44.62亿元，净利润4.77亿元，EPS 5.42元，PE 30.50倍。
  • 2023年：营收70.16亿元，净利润8.60亿元，EPS 9.78元，PE 16.90倍。
  • 2024年：营收94.17亿元，净利润12.42亿元，EPS 14.12元，PE 11.70倍。
• 风险提示：新产能投产不及预期、下游扩产低于预期、新能源车销量低于预期。

四、研究所与分析师信息

• 研究所布局：设有北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员来自国内一流学府。
• 分析师声明：张卓然具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规信息，独立、客观，不与个人薪酬直接相关。
• 评级标准：
  • 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准。
  • 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准。
  • 风险等级：上市公司价值相关研究报告为中低风险，其他报告为低风险。

五、重要声明

• 报告仅供川财证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性与完整性。
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