20211206-华联期货-生猪周报_供需博弈_猪价高位运行_7页_1mb

生猪市场周报总结

核心内容概述

本周生猪市场呈现“先跌后涨”的走势，猪价整体维持高位震荡。短期内供需博弈导致价格波动有限，但中长期来看，生猪产能去化速度缓慢，市场仍面临供应过剩压力。同时，冻肉库存压力、季节性消费回暖预期以及养殖利润改善等因素交织影响，对猪价走势形成复杂局面。

主要观点

• 猪价走势：本周猪价先跌后涨，均价略高于上周，整体高位运行。
• 供需博弈：养殖端惜售情绪浓厚，叠加规模场出栏计划减少，导致猪价小幅反弹。但终端需求疲软，屠企压价收猪，猪价仍面临下行压力。
• 产能去化：能繁母猪存栏量在2021年6月达到峰值，预计2022年3-4月生猪出栏将达高峰，猪价或见底。
• 出栏节奏：12月出栏量或有所增加，出栏体重逐步回升，预计节前将有一波集中抛售，对猪价形成压制。
• 养殖利润：自繁自养及外购仔猪养殖利润均有所改善，但整体仍处于高位，补栏意愿有限。
• 冻肉库存：重点屠宰企业冻品库容率下降，但进口冻肉临期出库可能对市场形成压制。

关键信息

一、猪价表现

• 本周生猪出栏均价为17.81元/公斤，环比上涨0.45%，同比下跌40.88%。
• 12月3日，猪价较上周四下跌0.40元/公斤，但养殖端惜售支撑价格反弹。

二、存栏与出栏情况

• 能繁母猪存栏：10月能繁母猪存栏量为486.64万头，环比下降2.43%，同比增加4.75%。产能去化接近尾声。
• 商品猪存栏：10月商品猪存栏量为2803.85万头，环比下降0.10%，同比增加22.50%。
• 商品猪出栏：10月商品猪出栏量为748.28万头，环比大增15.92%，同比增加71.55%。11月出栏量预计环比小降。

三、出栏均重

• 本周外三元生猪出栏均重为125.98公斤，环比增加0.24%，同比下降2.71%。预计下周均重变动有限。

四、养殖利润

• 自繁自养周均盈利为371.68元/头，环比上涨15.53元/头。
• 外购仔猪盈利为110.97元/头，环比上涨72.20元/头。
• 猪粮比值稳定在6.55上下，未受明显影响。

五、屠宰企业表现

• 开工率：本周为21.86%，环比上涨0.08个百分点，同比下降4.71个百分点。预计下周开工率将有所上涨。
• 鲜销率：本周为90.26%，环比上涨0.05个百分点。屠企因高价走货不畅，选择降价刺激出货，鲜销率维持高位。

操作建议

• 中长期：由于生猪产能去化速度缓慢，市场仍面临供应过剩压力，建议继续持有03合约空单，止损下移至15000元/吨。
• 短期：下周猪价或震荡偏弱运行，重点关注冻肉出库及需求变化。

风险因素

• 供应端：能繁母猪存栏、商品猪出栏量、出栏均重变化。
• 需求端：屠企开工率、鲜销率、腌腊活动强度。
• 价格端：仔猪及母猪价格波动、猪粮比值变化。
• 政策端：猪肉收储政策、冻肉出库节奏。
• 疫病风险：猪病、猪瘟疫情可能影响市场供需及价格。

数据来源与图表

• 数据来源：我的农产品网、Mysteel农产品
• 图表包括：生猪出栏均价走势图、冻品库容率走势图、仔猪及母猪价格走势、商品猪存栏与出栏量走势图、猪粮比价走势图等。

研究员信息

• 姓名：蒋琴
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F3027808
• 投资咨询证书号：Z0014038

免责声明

本报告仅供参考，不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。