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报告摘要

原油市场分析总结：反弹延续，轻仓过节

核心内容

本报告由国泰君安期货分析师黄柳楠撰写，主要分析当前国际原油市场走势及四季度展望。整体判断为：油价在本周大幅下跌后，短期或迎来反弹，但四季度整体趋势仍以震荡为主，反弹延续，轻仓过节。

主要观点

近期油价走势
- WTI 11月原油期货收跌0.92美元/桶，报81.23美元/桶；
- Brent 11月原油期货收跌0.83美元/桶，报88.49美元/桶；
- SC2211原油期货收涨1.90元/桶，或0.30%，报629.10元/桶。
- 原油趋势强度为0，表明市场处于中性状态，无明显趋势性方向。
美联储政策预期
- 美联储戴利表示，不需要引发经济深度衰退来达到目标，预计将继续加息至年底4%-4.5%，2023年为4.5%-5%；
- 美联储梅斯特指出，11月加息幅度将取决于数据演变，且对通胀“持续性和幅度”的理解存在偏差；
- 美联储布拉德认为，实际利率进入正值是积极信号，但加息仍需以抑制通胀为目标。
全球供应与需求影响
- 美国肉牛产业受飓风和干旱双重打击，可能导致肉牛数量减少，进而推动肉类价格上涨；
- 德国设定天然气价格上限并取消天然气税，可能对能源市场产生一定影响；
- 俄罗斯称“北溪”天然气管道泄漏点位于美国情报区域，引发地缘政治关注；
- 北溪AG公司预计泄漏将在下周一停止，但对市场情绪仍有一定冲击；
- 土耳其溪管道运营商表示对供应无影响，缓解部分担忧。
四季度油价展望
- 市场情绪回暖是当前油价反弹的主因；
- 若四季度海外经济不出现“黑天鹅”或硬着陆，油价有望出现部分回升；
- OPEC+会议（10月5日）将对油价走势产生关键影响，若减产100万桶/日，或开启月度反弹；
- 当前全球市场仍处于低库存、低供应格局，存在短期超跌风险；
- 美联储加息仍在推进，美元强势可能限制油价的长期趋势性上涨；
- OPEC+内部存在裂痕，若部分国家增产，可能削弱反弹概率。