20220122-华泰期货-宏观大类周报_关注美联储利率决议_轻仓过节规避风险_14页_1mb

报告摘要

本周将迎来美联储1月27日的利率决议，市场需警惕美联储可能释放更强的紧缩信号以控制通胀。同时，由于春节假期临近，建议投资者对股指和商品等风险资产采取轻仓或空仓策略，以规避节日期间可能带来的市场波动风险。节后可考虑逢低布局。

美联储利率决议影响：1月以来，就业和通胀数据持续走高，原油价格也创阶段新高，市场预期美联储可能在此次会议上进一步释放紧缩信号，如“公布加息条件”或“考虑讨论缩债”。
历史经验回顾：在加息预期博弈阶段，美元指数通常走强，新兴市场股指、黄金、原油等资产出现调整；而加息落地后，美债利率上行，美元指数见顶回落，大宗商品企稳反弹。
节前持仓风险：从历史数据看，春节后首个交易日沪深300表现偏弱，节后五个交易日和二十个交易日下股指通常表现较好。商品方面，节前因下游企业停工，工业品存在季节性累库风险，节后可能面临调整。

市场策略建议：建议投资者在春节假期前对股指和商品等风险资产保持轻仓或空仓，节后再寻找低位布局机会。
风险点提示：
- 地缘政治风险
- 全球疫情风险
- 中国抑制商品过热
- 中美博弈风险上升
- 台海局势
近期重要数据：
- 美国1月15日当周首次申请失业救济人数录得28.6万人，为连续第三周上升。
- 中国2021年全年GDP增长8.1%，四季度增长4.0%。
- 央行1月17日下调MLF和逆回购利率10个基点，显示对稳增长的政策支持。
大类资产表现：
- 权益市场：道琼斯工业平均指数、标普500指数、纳斯达克综合指数近期表现偏弱，恒生指数则有所上涨。
- 债券市场：美债10Y利率为1.83%，中债10Y利率为2.73%，美债利率整体处于低位。
- 大宗商品：螺纹钢、铁矿石、铜等工业品价格周度涨幅显著，原油价格也持续走高，黄金价格小幅下跌。
- 外汇市场：美元指数小幅上涨，人民币兑美元中间价微跌，美元兑日元和欧元兑美元也呈现小幅波动。

研究团队信息：
- 研究员：侯峻（从业资格号：F3024428，投资咨询号：Z0013950）
- 蔡劭立（电话：0755-23887993，邮箱：caishaoli@htfc.com，从业资格号：F3063489，投资咨询号：Z0014617）
- 联系人：彭鑫（电话：010-64405663，邮箱：pengxin@htfc.com），高聪（电话：021-60828524，邮箱：gaocong@htfc.com）
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