农林牧渔行业研究-产能去化趋势延续-关注生猪投资机会-国金证券_14页_2mb

行业周报总结

一、重点板块观点

1. 生猪养殖

   • 本周商品猪价格1432元/公斤，环比上涨29.5%；仔猪价格530元/头，环比下降25元/头；生猪出栏均重12.229公斤/头，环比增加0.97公斤/头。外购仔猪养殖利润3621元/头，环比增5274元/头；自繁自养利润-18393元/头，环比增4785元/头。
   • 节后猪价持续回落，但南方二次育肥带动短期反弹，出栏均重上升。供给端能繁母猪存栏及冻品库容高位，预计上半年生猪供给充足；需求端受季节性消费淡季影响，屠宰量下滑，猪价整体偏弱。
   • 仔猪价格回落反映养殖主体对下半年猪价预期分歧，或促进产能出清。当前板块股价处于底部区间，投资机会显现。重点推荐：巨星农牧（出栏增速高、成本优秀）、温氏股份（资金储备充足、猪鸡共振）、牧原股份（成本控制领先）；建议关注：新五丰、华统股份等。

2. 种植产业链

   • 2024年“一号文件”强调推进生物育种产业化，转基因大豆与玉米有望春季商业化销售，转基因种子或溢价销售，带动龙头种企量利双升。
   • 推荐关注：隆平高科（水稻、玉米种子龙头，转基因技术领先）、大北农（转基因性状储备丰富）、登海种业（玉米种子受益）。

3. 禽类养殖

   • 白羽鸡均价757元/千克，环比下降19.4%；白条鸡均价1420元/公斤，环比降20.7%。父母代种鸡利润101元/羽，环比增1348%；毛鸡利润-212元/羽，环比降2971%。
   • 黄羽鸡因价格走低去产能，近期价格回暖，预计下半年盈利改善。建议关注：圣农发展（全产业链龙头）、益生股份、民和股份、仙坛股份、立华股份等。

二、本周行情回顾

• 农林牧渔（申万）指数收于258311点，周跌幅0.38%；沪深300指数涨20%，上证综指涨6.3%。
• 农林牧渔板块涨幅前三：统一股份（+1577%）、*ST天山（+1184%）、绿康生化（+743%）；跌幅前三：华资实业（-996%）、中基健康（-767%）、金新农（-713%）。

三、农产品价格跟踪

1. 生猪产品
   • 商品猪价上涨，仔猪价回落，出栏均重上升。猪粮比价及养殖利润波动显著。
2. 禽类产品
   • 白羽鸡及白条鸡价格下跌，父母代种鸡利润回升，毛鸡利润下滑。黄羽鸡价格近期回暖。
3. 粮食与饲料
   • 玉米、大豆现货价下跌，CBOT玉米期货上涨；豆粕、豆油价格微涨。猪饲料产量环比回升，禽饲料产量下降。
4. 水产品
   • 草鱼、鲈鱼等淡水鱼价稳或微跌，扇贝、海蛎价格不变，对虾、鲍鱼、海参价格下跌。

四、一周新闻速览

• 农业农村部联合多部门强化农资打假，净化市场，保障春耕生产。
• 全国糖料生产会议提出提质降本增效措施，推动甘蔗、甜菜生产，提升机械化与种质资源创新能力。

五、风险提示

• 转基因玉米推广延后可能影响行业预期；动物疫病爆发或引发养殖亏损；农产品价格大幅波动对盈利造成压力。

六、投资建议
当前生猪养殖板块估值低位，推荐关注巨星农牧、温氏股份、牧原股份；种植产业链受益政策利好，关注转基因商业化进展；禽类养殖静待产能缺口传导，黄羽鸡或迎回暖。建议从出栏弹性、成本、估值等维度筛选标的。