20131111-华泰证券-房地产行业_周报-各地成交环比回落_深圳迎来推盘高峰_环比大幅上涨_13页_1mb

房地产行业周报总结（2013年11月11日）

核心内容

• 行业评级：房地产行业及房地产开发Ⅱ板块维持“增持”评级。
• 市场表现：房地产板块本周涨幅为-2.18%，相对沪深300的累计超额收益为0.99%。
• 政策动态：深、京、沪相继出台调控政策，提高二套房首付至7成，旨在抑制房价过快上涨。
• 市场数据：各地成交环比回落，但深圳因推盘高峰，成交量环比大幅上涨88.4%。

主要观点

• 成交情况：

  • 重点跟踪城市一手房成交环比下降11.4%，但11月日均成交量环比上升131.2%。
  • 深圳作为例外，一手房成交环比大幅上涨88.4%，而其他一线城市和二线城市成交均有所下降。
  • 三线城市成交环比下降27.6%，部分城市如成都、苏州等出现显著下滑。
  • 二手房成交环比微降0.7%，库存及去化月数为8.4个月，环比下降7.5%。

• 土地市场：

  • 20个主要城市土地供应量减少，但成交量增加。
  • 深圳推出土地3宗，面积8801万平方米，成交土地0宗；而佛山和杭州成交土地较多，分别为66万平方米和63万平方米。
  • 住宅用地供应量减少，成交量增加，表明市场对住宅需求仍较为旺盛。

• 利率走势：

  • Shibor隔夜利率持续回落，周五降至3.6%。
  • 建议在Shibor高涨区域买入房地产股票，Shibor回落至底部区域时卖出，以获取相对收益与绝对收益。

• 政策影响：

  • 调控政策主要集中在收紧二套房贷款政策，旨在抑制房价过快上涨。
  • 实际影响有限，因银行贷款额度紧张，首套房贷尚难满足，且二套房购买者多为高购买力人群。
  • 政府强调增加供给，但短期内难以形成有效供给，供需矛盾依然存在。

关键信息

各城市成交情况（周环比）

各城市成交情况（月环比）

二手房成交情况（周环比）

土地市场情况（10月28日-11月3日）

行业动态

• 政策调整：深、京、沪相继出台调控政策，提高二套房首付至7成，以抑制房价过快上涨。
• 政策效果：实际影响有限，更多是政府表态，因银行贷款额度紧张，首套房贷尚难满足。
• 未来预期：前期房价涨幅过高的城市如广州、南京等可能跟进调控政策。
• 供需矛盾：一线城市和部分核心二线城市房价涨幅过高，主要由于供给不足，短期内难以缓解。

市场走势

• 行业指数：本周房地产板块涨幅为-2.18%，相对沪深300的累计超额收益为0.99%。
• 利率走势：Shibor隔夜利率持续回落，周五降至3.6%。
• 交易策略：建议在Shibor高涨时买入房地产股票，Shibor回落时卖出。

附录

• 图表目录：

  • 图1：行业近期相对沪深300的超额收益率
  • 图2：各板块周涨幅
  • 图3：Shibor隔夜利率走势
  • 图4-图19：各地成交走势

• 免责声明：本报告仅供华泰证券客户使用，不构成任何投资建议，且不保证信息的准确性及完整性。

公司评级体系

• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

评级说明

• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准

联系信息

• 华泰证券研究所
  • 北京：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦5楼
  • 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦25层
  • 南京：南京市白下区中山东路90号华泰证券大厦

重点公司估值表（部分）

主要房地产公司债情况（部分）

总结

本报告总结了2013年11月房地产行业的市场表现、政策动态、土地市场情况及公司估值和债券信息。整体来看，房地产市场成交量有所回落，但深圳因推盘高峰表现突出。政策方面，政府收紧二套房贷款政策，但实际影响有限。市场走势方面，房地产板块表现不佳，但Shibor利率回落为投资提供了机会。行业评级为“增持”，公司评级则根据股价表现分为买入、增持、中性、减持和卖出。