20131111-招商证券-房地产_成交趋稳_静待长效调控顶层设计落地_11页_1010kb

文档总结

核心内容

本文档为2013年10月的房地产行业数据点评报告，主要分析了房地产开发投资、销售情况、土地市场表现以及重点公司财务指标和投资评级。报告指出，房地产市场在政策调控背景下呈现趋稳态势，行业整体保持增长，但部分指标如新开工面积和土地成交量有所回落。

主要观点

• 投资与新开工回落：2013年1-10月，房地产开发投资同比增长19.2%，但10月环比下降15.85%。新开工面积环比下降33.32%，而竣工面积环比上升10.38%。
• 销售趋稳：1-10月商品房销售面积和销售额分别同比增长21.8%和32.3%，但10月环比有所回落。住宅销售表现优于整体市场。
• 政策影响：随着“沪七条”等调控政策的出台，市场对政策的反应趋于理性，短期需求延迟效应减弱，但为长效机制建设做铺垫。
• 区域分化：一线城市和重点二线城市房价持续上涨，而三线城市房价保持平稳。
• 土地市场：10月土地成交面积和金额同比大幅下降，但楼面均价同比上升69%，核心区域土地供应减少影响价格。

关键信息

行业数据

月度表现

销售情况

• 1-10月销售面积：95931万平方米，同比增长21.8%。
• 1-10月销售额：61238亿元，同比增长32.3%。
• 10月销售面积：11547万平方米，环比下降14.72%，同比增长12.10%。
• 10月销售额：7209亿元，环比下降13.18%，同比增长21.23%。

品牌房企销售数据

土地市场

• 土地供应面积：40个大中城市同比下降11%，住宅用地供应同比上升9%。
• 土地成交面积：同比下降39%，住宅用地成交面积同比下降21%。
• 土地成交金额：同比下降4%，住宅用地成交金额同比下降9%。
• 楼面均价：同比上升69%，环比下降。

楼市表现

• 百城住宅价格指数：同比上升10.69%，环比上升1.24%。
• 一线城市：同比上升21.74%，环比上升2.32%。
• 二线城市：同比上升9.40%，环比上升0.88%。
• 三线城市：同比上升3.84%，环比上升0.29%。

投资建议

• 推荐股票：万科、保利、金地、荣盛发展、南国置业、阳光城。
• 投资评级：强烈推荐-A 和 审慎推荐-A。

风险提示

• 流动性风险仍然存在。
• 调控政策升级可能引发市场过度担忧。

重点公司财务指标

分析师信息

• 罗毅，CFA：招商证券金融行业研究董事，现代服务业（金融、医药、交运、房地产）大组组长。
• 廖爽：房地产行业分析师，清华大学管理科学与工程专业硕士。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间。
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间。
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上。

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平。

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。